国泰君安证券股份有限公司 吴天宇
所有行业均上涨,农林牧渔和石油化工板块涨幅超过5%,金融服务和采掘行业涨幅不足1%。本周股票方向基金净值普涨,亏损的基金大幅扭亏。
建信优势动力的折价率为3.20%。瑞和小康及瑞和远见分别折价6.18%和溢价5.09%;国泰优先和国泰进取分别折溢价0.09%和溢价8.61%。合润A及合润B分别折价4.10%和溢价3.94%。银华稳进和银华锐进分别折价19.15%和溢价31.34%。双禧A和双禧B分别折价13.40%和溢价13.95%。申万菱信(微博)收益和进取分别折价28.46%和溢价108.65%。汇利A及汇利B分别折价1.02%和折价1.96%。景丰A及景丰B分别折价0.75%和折价7.07%。信诚500A和500B分别折价15.68%和溢价20.21%。银华金利和银华鑫利分别折价11.32%和溢价32.14%。嘉实多利优先和进取分别折价9.83%和溢价47.37%。建信稳健和建信进取分别折价8.44%和溢价6.39%。泰达宏利聚利A和聚利B分别折价10.44%和折价12.88%。中欧鼎利A和鼎利B分别折价1.05%和溢价0.82%。银华瑞吉和瑞祥分别溢价1.34%和折价2.79%。海富通稳进增利A和增利B分别折价3.99%和溢价2.06%。泰达稳健和泰达进取分别折价7.87%和溢价4.69%。银华金瑞和银华鑫瑞分别折价11.42%和溢价8.42%。长盛同瑞A和同瑞B分别折价9.88%和溢价5.51%。国泰信用互利分级A和B分别折价7.67%和溢价15.00%。同庆A溢价1.77%。浙商稳健折价17.70%。信诚沪深300A折价18.76%。分开募集的债基B类中,金鹰持久回报B溢价19.42%居首,裕祥B折价16.33%居末。封闭债基中,银华信用折价最小,为2.64%,招商信用折价7.98%居末。老封基的折价率小幅走高,为11.13%。折价率最高为鸿阳的18.11%,最低为兴华的2.98%。
封基走势平淡而完美,说平淡是折价率的腾挪空间不大,完美则是在期限结构上并无太多套利机会,根据经验随着反弹的展开,折价率会有小幅扩大。分级债基和封闭债基进入了平静震荡期。股市反弹中分级LOF的B份额高溢价回落风险需要谨慎。银华消费、南方消费、信诚300、诺安中创、浙商300和金鹰500存在合并套利机会,中欧盛世则有分拆套利机会。
我们策略观点认为:在情绪修复、经济阶段性企稳、流动性支撑力度加强背景下,艰难前行中的反弹有望延续。而在反弹之外其实存在着持续性更强的趋势性机会,现时的PMI和流动性状况已经决定了这一过程在下半年出现的必然。行业推荐保险、工程机械、券商、医药和房地产,主题关注节能环保。股票基金配置可从指数基金向配置成长股的主动基金转移。