7月份CPI两年半来首次跌破2%并没有让基金对经济恢复信心，PPI的持续负增长更坚定了基金对市场“超跌反弹，后市反复震荡”的判断，虽然认可股指已然到了底部区域，但大部分的基金还没有看到明显的机会，更多的是小范围把握一些机构性行情。在股票市场“不给力”的情况下，不少基金公司转战债券市场，发行债基，因为他们认为，债券牛市曲折中步伐仍在继续。
◆对数据悲观 难有趋势行情
上周，国家统计局公布的数据显示，7月CPI同比涨幅1.8%，两年半以来首次跌破2%，创30个月新低。7月PPI较上月降0.8%，PPI连续6个月负增长。
在经济低迷背景下，实际需求不足，通胀下降在情理之中，在未来半年，通胀不会是政策重点，保增长才是重中之重。基金普遍认为这些宏观数据虽然为央行进一步降准、降息提供了空间，但在经济走势回升之前，虽然通胀下行股市也难现大幅上升行情，短期内有超跌反弹，但后市还会反复震荡。
南方基金认为，近期石油价格出现大幅上涨，加上全国天气恶劣，蔬菜价格显著回升，预计8月CPI将小幅反弹至2.0%左右，但仍在低位徘徊，为央行实施货币政策留足空间。决定股市走势的根本原因还是经济走势，在经济走势回升之前，股市很难出现大幅上升行情，短期内有超跌反弹，但后市还会反复震荡。
泰达宏利基金认为，就7月PPI而言，采掘工业价格同比下降6.2%，环比下降3.7%，是推动PPI下行的重要推手。在PPI中，生产资料出厂价格降幅较大，反映了7月工业品需求仍在下滑，确认了产能过剩的存在，PPI的负增长说明宏观经济尤其是中上游产业比预想的更差。
富国基金认为，6月以来央行连续两次降息，是对当前实体经济较为悲观反应的认同。其意图是尽量争取在通胀起来之前，加大对实体经济的支撑力度，在资金成本端改善实体经济财务压力。7月中期以来，虽然市场整体资金面未较宽裕，但央行仅是通过逆回购来调节资金状况，这一定程度上反映了对继续扩大宽松政策的谨慎态度，央行在今年最后的4个月中，可能还将调降两次以上存准率，并将视经济恢复程度而再降息。
华富基金则更悲观一些。短期看经济和货币的底等待叠加效应的刺激，在PPI收窄的前提下经济才有望企稳。因此短期看虽然中央再三明确保增长态势，但如果没有确定的刺激动作，也难以扭转经济走势。短期的反弹如果没有进一步经济数据的确认，小反弹反而有望引发大盘再次加速探底。