近年来，中国债券市场迅速扩张，2011年底市场规模已升至全球第四。对比成熟市场发展历程和当前市场条件，中国债市具有极大发展空间，这一点已成为市场参与各方的共识。8月17日，易方达基金主办“易方达中国债券市场发展高峰”汇聚监管机构、专业机构和权威研究专家，探讨中国债券市场发展相关关键课题。
证监会、中债登、全国社保理事会、中国首家采用投资人付费业务模式的信用评级公司中债资信、中国最大证券公司中信证券 、中国最大固定收益类公募基金公司易方达、美国最大债券基金公司PIMCO……债券市场顶级机构汇聚一堂，“华山论剑”。
与会机构纷纷指出，随着利率市场化进程的不断深化，金融脱媒大势所趋，社会直接融资需求旺盛，债市制度创新持续推进，中国债市将迎来历史性机遇。但目前市场发展不平衡、缺乏多层次多种类的债券投资标的，风险定价的市场机制还不成熟，这些问题成为制约债市发展的关键性因素，各方机构普遍期待以“创新”推动发展。
从1981年恢复发行国债开始至今，债市发展迅速、成绩显著，为确保货币政策的有效传导、宏观经济健康运行和金融资源有效配置发挥重要作用。同时，中国金融市场发展时间较短，经验较少，仍面临着许多挑战。易方达基金举办本次论坛意在探讨中国债券市场未来发展所面临的机遇与挑战，期待债券市场进一步提高社会直接融资比例、促进中国经济长远发展。
截至今年上半年末，易方达是中国基金业固定收益类公募基金规模最大的公司，包括债券基金和货币基金在内，总规模已达462亿元，旗下债券类基金今年上半年加权平均收益率高达8.11%，是众多债券投资机构中的一颗明星。
易方达马骏
金融脱媒是债市发展深层原因
“债市未来面临巨大发展机遇的深层次原因是金融脱媒。”易方达基金固定收益首席投资官马骏说。金融脱媒是指在金融管制情况下，资金供给绕开商业银行这个媒介体系，直接输送到需求方和融资者手里，形成资金体外循环。金融脱媒最早出现于20世纪60年代的美国，指在定期存款利率上限管制条件下，当市场利率水平高于存款机构可支付的存款利率水平时，很多更加市场化的创新产品应运而生。
马骏分析了金融脱媒成因。银行一直是我国投融资体系中的主体，但近些年来，银行的地位有所下降，出现一些“脱媒”迹象。金融脱媒是我国经济发展、放松管制和发展直接融资市场的必然结果。同时，由于金融市场的完善、金融工具和产品的创新、利率、汇率市场化等带来的金融深化也会导致金融脱媒。
不少与会专业人士指出，金融脱媒已成为不可逆转的大趋势，将推动民间资金“绕开”存贷款，对债券类资产的收益、对债券融资方式产生极大需求。
高华证券董事总经理马宁也表示，信贷脱媒和利率市场化造就了非银行金融机构的迅猛发展。利率市场化形成在一定程度上将促进了中小企业企业融资，促进资源配置效率的提升。但在利率市场化时期，中国的银行体系如果不进行改革, 其产生的贷款和存款利率可能是扭曲的，从而抵消了利率市场化带来的好处，利率市场化需要更多结构性改革相配套且需要稳步推进。
中信证券固定收益部执行总经理杨辉预言中国过去以外汇占款和信贷膨胀为主要特征的货币扩张过程接近尾声，如果货币增长进入下行周期，金融深化将成为推动经济增长的重要因素金融脱媒是金融深化的直接结果，发债成为替代贷款的首选融资方式。统计27家大型企业样本，近年来每年新增的中长期债券总量已经超过中长期贷款。