辛闻
A“稳健驶得万年船”，我希望每年能有可预期的收益。
B“富贵险中求”，我希望撬动杠杆获得更多的收益。
成交。将A和B的资产合并运作，A每年获得可预期的约定收益，B则承担剩余损益，这就是股票分级基金的基本运作原理。作为“分级宝典”的第一期内容，我们将分享下股票分级基金A类份额当前的投资机会。
股票分级基金的A类份额，又称作稳健类份额，以获取约定收益为投资目标。当前市场上A类份额净值约定年化收益率一般为“一年期银行定存利率(税后)+3-4%”。根据招商证券 的研究统计，“目前该类份额的平均年化预期收益率为7.2%，接近30年期AA评级信用债平均收益率(6.95%)”。
对于稳健类投资者来说，怎样实现A类份额的收益呢？
根据基金合同约定，股票分级基金A类份额一般都会设置到期折算环节，这便于持有人兑现相关收益。另外，为了保证A类份额的约定收益不受B类份额极端下跌情况影响，多数分级基金设置了“兜底条款”，即当B类份额的净值跌到某一临界点时便会触发到点折算。
但由于距到期日较远、配对转换机制抑制整体溢价幅度等原因，在B类份额大幅溢价的背景下，A类份额多以折价形式在二级市场交易。不过，随着个别股票分级基金的折算日期临近，A类份额的折价有望随之收敛，投资机会随之显现。
海通证券 近日就指出，国联安双禧A份额三年折算一次，考虑到杠杆比率和流动性等因素，至2013年4月折算时，若以8月16日0.999元的收盘价购入国联安双禧A，折算后投资者可能获得收益的区域为-2.51%到10.99%之间，获利是大概率事件。假设折算后短期折价较高，投资者可以选择持有一段时间，等折价恢复至历史平均水平后再选择卖出。(若您对专栏内容有疑问或建议，请发送邮件至liruisuper@163.com。 )