昨日晚间宝钢股份公布了股份回购方案，拟以不超过5元/股的价格回购约10亿股，总金额不超过50亿元。受此消息刺激，宝钢股份今日开盘之后快速涨停，并带动上证综指盘中快速上行。
我们觉得宝钢回购是各种因素的一个交织作用。一方面，在经济增速下行、经济结构调整的背景下，钢铁行业严重的产能过剩问题显得极为突出。因此，我们可以看到现阶段“破净”的企业中，钢铁股占比很高，这说明了二级市场对钢铁行业达成一致的负面预期；另一方面，钢铁企业本身也意识到这个问题，也在寻求突破，有的企业甚至另辟蹊径，开始进军农副业。宝钢的此次回购，一方面可能是响应监管层的号召；另一方面也说明了他们认为从收益率角度考虑，回购自家股票肯定比扩张产能或是养猪要更划算。
因此，宝钢回购很难引发钢铁股回购潮。能够回购的企业要具备二个条件，一是估值较低，尤其是破净的个股；二是企业有足够的现金储备。目前看，钢铁企业大部分都在艰难度日，像宝钢这样有大笔现金的企业可能不多。因此，要说钢铁板块会出现大面积回购，还为时过早，不过，如果股价再进一步下跌，以产业资本为主导的并购重组可能会给二级市场带来新的机会。
宝钢回购对大盘短期有支撑的作用。在政策的频频暖风下，市场普遍认为2000点以下的下行风险要小得多了。因此短期基本面尚可的低估值股票可能会有所表现。产业资本的动向应该看做低估值股票的下行风险很小的标志之一，但大盘的真正反转，终究还是需要经济基本面支持的。