股市弱势震荡，距离跌破2000点亦仅一步之遥。出于基民风险偏好降低以及公司规模需要，基金公司在固定收益产品上集体发力。今年来，短期理财债基接连推出，而保本基金亦加速扩容中。基金经理们直言，短期理财债基和保本基金的表现都将寄望于债市"慢牛"延续。此外，对于一直处于争议的理财债基的规模和收益的波动性较大的特点，光大保德信基金经理韩爱丽认为，由于银行考核节点对资金分流导致波动属于正常现象。而中银基金经理认为，债市正享受着"慢牛"行情带来的票息收入和资本利得的双重收益，有利于保本基金运作期间"安全垫"的快速积累。
短期理财债基易受银行考核节点冲击
近日，一只7天运作期限的短期理财债基大卖400亿，瞬间使该类产品再度成为市场瞩目的焦点。
今年6月，针对基金短期理财产品，监管部门出台了十大审核要点，并明确将其归类为债券基金。因此，债券市场的表现也与短期理财债基密切关联。
光大保德信添盛双月理财债基拟任基金经理韩爱丽认为，三季度暂时难以看到经济增速拐头向上的迹象，食品价格和大宗商品的价格目前也没有大幅反弹，三季度通胀水平也有望维持在2%左右的较低水平，经济基本面对债市整体投资环境依然较为利好。此外，6月底以来央行多次公开市场实施逆回购操作，平抑场内资金的意愿非常明确，不排除年内再次降息和降准的可能。
不过作为创新理财产品，短期理财债基自诞生以来，一直备受关注。无论是首批产品的热销和之后的赎回潮，还是首期运作的业绩表现，都引发了市场对于理财债基的争论。
对此，韩爱丽分析称，由于理财债基的规模和收益的波动性较大，而且其规模受银行理财分流作用明显，在月末、季末、年末的考核时点，银行理财产品通过短期高额回报对理财债基形成巨大冲击，会造成后者规模的波动，属于正常现象。
保本资产收益源于债券资产
尽管上半年涨势如虹的债券基金在7月份遭遇调整，近八成债基报亏，不过中银保本拟任基金经理李建依然认为，目前宏观经济企稳迹象仍不明显，经济V形反转需要大力度刺激政策，但目前还看不到这方面迹象，新增中长期贷款仍处于较低水平，这些都说明债券牛市尚未终结。
由于构成保本基金安全垫的保本资产收益来源于债券资产，因而债券市场对保本基金的前期运作至关重要。记者粗略统计，截至7月底，今年以来已有12只保本基金发行，市场上保本基金总数已经达到30只，总净值规模超过500亿元，保本基金扩容趋势已经确立。"中国债市正享受着"慢牛"行情带来的票息收入和资本利得的双重收益，这些都有利于保本基金运作期间"安全垫"的快速积累。"李建还认为，尽管经济下行担忧引发股市震荡盘整，但A股整体12倍左右的P E值同样为保本基金"坐债望股"、追求超额收益提供了估值修复空间。□ .刘.杨 .南.方.都.市.报