独家策略：市场已经进入最后的煎熬

（一） 证券市场分析

    今日收盘，水泥、金融板块跌幅居前。上证综指收于2043.65，下跌0.75%，深证成指收于8243.83点，下跌1.41%。两市合计成交1011亿元，成交量方面，沪市与深市都略微缩小。

    今日有3条重点信息，影响市场。

    第一，三季业绩预告近半下降，六大亏损王续亏。统计数据显示，今年上半年全部A股营业收入同比增速8.7%，净利润同比增速-0.4%，剔除金融后，营业收入同比增速7.8%，净利润同比-15.9%。截至目前，在前十大"亏损王"中，中国远洋、中国铝业、马钢股份、安阳钢铁、S上石化、京东方A等6大"亏损王"均表示今年前三季仍将亏损。

    第二，首个内贸规划将出，促消费政策加码可期。近日商务部部长助理房爱卿接连两次在不同场合透露，《国内贸易发展规划(2011-2015年)》即将出台，这是改革开放以来第一部国家级内贸发展专项规划。据悉，该规划涉及批发业、零售业、住宿和餐饮业、居民服务业等方面，旨在发挥内贸引导生产、扩大消费等方面的作用，目标是到2015年实现社会消费品零售总额32万亿元，比现有规模增长约80%。

    第三，证监会：严查造谣做空获利行为，查处两起"硕鼠"案。证监会有关部门负责人3日表示，证监会日前对市场上流传的关于中信证券的一系列谣言进行调查，现已初步查明"中信证券海外投资出现巨亏29亿"、"中信证券海外投资亏损29亿元，王东明被带走"、"里昂证券出现大规模人员离职"等虚假信息的编造和传播者。证监会将对相关责任人依法作出处理。

    从30分去看， A11下来的一个日线笔，一旦跌破A18，则将形成第二个30分笔中枢，之后才可能做出日线一笔的反弹，目前来看，这种可能也很大。不过即使创新低，也将形成一个很明显的30分MACD底背离，这样日线一笔也就随时可以结束了。

    从5分钟看，目前A19下来已经发生了一个5分笔中枢，之后的下跌，则在笔内发生了底背离，预计明天将盘整后形成一个5分笔中枢。总之，目前来说，尽管市场很恐慌，也只有4%的人在交易，但能最终熬过去的人，才有望熬出头。

（二） 基金市场分析

    第一，QDII成基民8月避风港，年底或现投资机会。8月份A股一路下跌，投资者的信心始终在低位徘徊，直至昨日A股才迎来了一次超跌反弹。相比A股，QDII基金在8月份还是迎来了一次比较好的上涨机会。以美国为代表的海外市场表现稳健。同花顺数据显示，8月份 （截至8月30日，下同），67只合格境内机构投资者(QDII)产品中有43只取得正收益，其中富国全球顶级消费品以6.26%的收益率排名第一。招商全球资源、招商标普金砖四国基金经理牛若磊表示，海外市场分化严重，投资美国的QDII最近可能收获了一些，但是港股收益就比较差。从未来三个月来看，在9月至11月宏观事件的影响下，QDII的投资机会都很渺茫，过后12月或有投资机会。

    第二，短期理财基金阶段盘点国泰6个月期点睛收尾。目前短期理财基金的周期一般为30天、60天、90天，运作期满后，短期理财债基采取“周期滚动”的模式，投资者可以自主选择赎回或者继续滚动运作。最早一批成立的理财型基金均已结束了第一个封闭周期。作为市场中唯一一款封闭期为6个月的短期理财基金，由于基金在封闭期不受理申购赎回，同时契约未对产品所投信用债的信用评级做出直接限制，因此管理人可以通过期限匹配的方式来投资于更高收益的债券，而目前市场上3个月内理财基金产品则因为流动性关系而牺牲了上述获取更高收益的机会。

(易天富基金研究中心)

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