国泰君安证券股份有限公司 吴天宇
仅金融服务业小幅上涨0.05%,其余行业均告下跌。其他制造业和造纸印刷板块跌幅在2%以内;农林牧渔、木材家具和食品饮料板块跌幅较大,其中农林牧渔板块下跌6.10%。本周股票方向基金净值普跌,部分基金跌幅较大。
瑞福进取折价11.31%。建信优势动力的折价率为2.69%。瑞和小康及瑞和远见分别折价5.529%和溢价4.00%;国泰优先和国泰进取分别折价0.17%和溢价32.08%。合润A及合润B分别折价4.10%和溢价8.03%。银华稳进和银华锐进分别折价16.59%和溢价38.14%。双禧A和双禧B分别折价9.59%和溢价10.78%。申万菱信(微博)收益和进取分别折价28.38%和溢价240%。汇利A及汇利B分别折价1.49%和折价2.47%。景丰A及景丰B分别折价1.39%和折价5.65%。信诚500A和500B分别折价13.40%和溢价20.75%。银华金利和银华鑫利分别折价5.45%和溢价15.23%。嘉实多利优先和进取分别折价9.60%和溢价42.86%。建信稳健和建信进取分别折价10.22%和溢价15.76%。泰达宏利聚利A和聚利B分别折价9.85%和折价11.99%。中欧鼎利A和鼎利B分别溢价0.76%和折价1.83%。银华瑞吉和瑞祥分别溢价8.58%和溢价4.41%。海富通稳进增利A和增利B分别折价3.32%和折价4.11%。泰达稳健和泰达进取分别折价7.84%和溢价4.72%。银华金瑞和银华鑫瑞分别折价10.13%和溢价7.27%。长盛同瑞A和同瑞B分别折价10.32%和溢价11.93%。国泰信用互利分级A和B分别折价9.20%和溢价18.90%。中欧盛世成长A溢价2.04%。同庆A溢价1.67%。信诚沪深300A折价17.24%。分开募集的债基B类中,金鹰持久回报B溢价37.13%居首,利鑫B折价16.34%居末。封闭债基中,易方达永旭添利溢价为0.10%,招商信用折价8.98%居末。老封基的折价率显著降低,为9.98%。折价率最高为鸿阳的17.44%,最低为兴华的2.05%。
封基2011年10月以来折价率首度低于10%,在市场连续阴跌的背景下蕴含着强烈的反弹预期。当前折价率水平并无十足的吸引力,而成为进一步下跌的安全垫。而即使市场反弹,价格也会受折价率扩大拖累。本周最震撼的是见证了银华鑫利的低点到点折算,敬畏市场。兴全合润分级、建信双利、银华消费、工银500和长盛同瑞存在申购套利机会,银华90、嘉实多利、银华资源、国联安双力、金鹰500和招商大宗商品存在赎回套利机会。
我们策略观点认为:经济底部出现的精确时间点我们无法把握,只是目前从周期演绎中看到一些底部出现之前的必然条件,在此背景下,短期的市场预计仍以震荡调整为主,但以成长性为准则的α转换现在仍有价值,建议在石油开采、医药、电子领域深耕;周期整体尚未出现β似的弹性机会,但是由于去年三季度部分周期性行业已经见到景气高点,相对转好的时机点日益临近,三季度末、四季度初出现趋势性较强的二次机遇观点暂未变化。9月份主动型成长风格基金应有机会。