独家策略：下周将以震荡向上为主

（一） 证券市场分析

    今日收盘，水泥、煤炭板块涨幅居前。上证综指收于2127.76点，上涨3.7%，深证成指收于8709.07点，上涨5.08%。两市合计成交2213亿元，成交量方面，沪市与两市显著放大1倍。

    今日有3条重点信息，影响市场。

    第一，发改委审批通过万亿交通运输项目。继5日公布批复总投资规模逾7000亿元的25个城轨规划和项目后，发改委6日再次公布批复13个公路建设项目、10个市政类项目和7个港口、航道项目。保守估计，发改委在两天内集中公布批复的这些项目总投资规模超过1万亿元。这直接带动了建筑材料、机械制造、铁路、钢铁等板块的走强。

    第二，欧美股市大涨提振。欧央行制定在二级市场不限量采购主权债的直接货币交易(OMT)计划，帮助成员国降低借贷成本，而8月美国私营领域就业的增量超预期，周五将发布的非农就业人口数据也预期向好。欧美股市周四大幅上涨，其中标普500指数创2008年1月来新高，道指创2007年12月以来的最高收盘点数，纳斯达克指数创2000年11月以来的最高收盘点数。

    第三，证监会研究调整红利税。证监会有关部门负责人近日表示，证监会已对差异化征收红利税事宜与财政部、国税总局等有关部门进行积极协调，证监会正配合财政部、国税总局等有关部门，对相关问题进行认真研究，方案确立后，会尽快出台。这将有利于促进长期价值投资，让市场看到了未来投资减负的希望。

    从30分去看，目前A11下来的向下日线一笔，已经有9成的概率确定结束了。接下去很可能将向上走出日线一笔，若接下去还有更大的利好政策，不排除走出周线向上一笔。

    从5分钟看，目前从A20上去，很大可能将形成第二个5分钟的笔中枢，而出现拐头向下的可能较小。总之，当前政策上25个城轨项目与30个基建项目，总投资已经近2万亿，那么若资金上能落实的话，那么效果将是4万亿的一半，股指跑到3000点也是可能的。当然，在当前而言，还是应该务实点，应该来说，向上走出日线一笔，就可以考虑卖出了。参考2008年11月10日公布四万亿投资的走势，下周很可能将震荡向上。

（二）基金市场分析

    第一，二级债基暂停申购，基金公司严防套利资金。近日有多家基金公司发布公告，旗下二级债基暂停申购及转换转入业务。基金业内人士透露，一级债基打新被叫停后，二级债基成为打新主力。由于一些基金参与打新获利颇丰，从而吸引了“借道”的套利资金，基金公司为避免这些套利资金进入对老持有人产生负面影响，所以纷纷暂停基金的申购。

    第二，避险资金屯兵美国楼市 鹏华美国房地产"钱"景浮现。放眼全球，一个"新"的安全投资机会正在日益显现，这就是美国已经下跌6年的房地产市场。有业内人士预计，对中国投资者而言，此机会一旦确定将会有四重收益：人民币汇率和资产价格下跌、美元和美元资产的上涨，而鹏华美国房地产基金为投资者提供了一条便捷的投资通道，或可值得投资者关注。与中国房价仍在山顶相比，美国房价处于谷底。自2006年美国房地产泡沫开始破灭至今，房价整体跌幅已达34%。而触及谷底后的美国楼市目前所显示出来的复苏迹象也吸引众多投资者追捧。包括股神巴菲特及"债券大王"比尔•格罗斯均参与其中。另根据美国房地产经纪人协会统计数据，自2011年3月至2012年3月，包括香港在内的中国买家以全年投资90亿美元成为海外投资队伍里的"生力军"，占海外投资总额的11%，在近5年的投资增长速度最快，助推了美国房屋市场的复苏。

(易天富基金研究中心)

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