上周五截止收盘，沪指报2127.76点，涨3.70%；深成指报8709.07点，涨5.08%。量能方面，两市量能明显放大。应该来讲，市场对这次反弹是期待已久的，下一步如何走要观察。若经济四季度企稳的话，行情可以走远一些，否则的话，当前走势反弹的性质更多一点。上周五，品行业涨幅居前，其中水泥、工程机械板块表现出众，但能否保持长期涨势存疑。投资人可以更多关注非银行金融行业，如券商和保险，这也决定了这波反弹行情会走到什么阶段。
美国8月份非农业部门失业率下降，但新增就业岗位不及预期，较弱的就业数据令市场对美联储启动第三轮量化宽松(QE3)的预期升温。上周末中国国家统计局公布全国居民消费价格总水平同比上涨仅2.0%，为降准和降息提供了较好的条件。但是，从中国政治周期分析，十八大前金融管理部门更可能维持现状，待十八大定下未来大方向之际，则可能出现股市的相对底部区域，而从投资角度而言，关注明年两会更重要。也就是说，较好的时点会出现在明年政府完成换届之后，也就是还需要2-3个季度。
上周发改委审批通过万亿交通运输项目，给股市带来正面刺激。发改委密集批复重大工程项目，从当前稳增长的政策基调来说，非常及时也非常必要，但也引发了不少对通胀的担忧。其实，发改委批复的项目中，很大一部分过去已经存在。十八大的召开需要经济层面有个稳定的大环境，国内舆论环境也不支持大规模经济刺激计划，当前环境决定了国家已经不会像08年那样进行大规模的经济刺激。投资人对于这一点需要谨慎看待，不可盲目。
8月以来仅有12只新股发行，全月IPO融资金额也未能超过70亿元，近期发审委停止审核新股，IPO申报陷入“空窗期”。但已过会但尚未正式发行的准上市公司就超过百家，而且还有数百家公司还在排队等待过会。其实，在中国，银行仍然是融资的主体，股票市场的融资比例仍是有限的。一般而言，市场比较差的时候，监管机构会放缓IPO速度，而市场持续向好时，会适当加快IPO速度。如果股市回暖，“稳增长”对于股市资金的渴求度将上升，但我们分析，在目前股市仍强调“维稳”的情况下，即使股市出现上涨，也暂时不会加快IPO步伐。
全国主要城市商品房住宅库存整体下降。以北京为例，截止9月2日，北京商品房住宅库存套数为77104套，按照8月份签约套数14525套计算，可售去化月份仅为5个月。而去年9月1日，北京市场库存去化时间高达20个月。我们分析，北京等一线大城市的房地产市场有其特殊性，供应量受限，需求还是维持较高水平，这就会造成房价上涨的压力。从全国来看，各地商品房供给量的区别较大，一线城市供给紧张，二线城市冷热不均，三四线城市部分地区供应过剩。未来较长时间，中国房地产调控政策仍会处于偏紧的状态，政策放松不太可能发生，一线城市在需求推动下，会维持较高成交量。