低迷已久的A股市场近两个交易日出现强劲反弹，作为反弹先锋的杠杆基金领涨。不过，股市的上涨更多的是之前连续下跌后的"报复性"反弹，在经济衰退未出现终止信号前，股市底部仍难以预测。
杠杆基金成反弹前锋
9月7日收盘，中证500指数上涨3 .63%，信诚500B被逾24万手的买盘强势封于涨停板，全天上涨9.94%。而同时大盘指数特征的信诚30 0 B也飙升9 .55%，成交量也创新高，对应沪深300指数上涨4.48%。
同时，银华基金旗下包括银华锐进、银华鑫瑞和银华鑫利在内的三只分级基金杠杆份额均已涨停报收，杠杆倍数较低的银华瑞祥也在盘中一度触摸涨停板。另外，虽然收获涨停，但考虑银华锐进3 .3倍的杠杆水平，其二级市场涨幅仍为净值涨幅。兴业证券研报认为，分级基金的B类份额成为弱市捕捉反弹的一枚利器。银华分级基金的B类份额的流动性较好，使得其价格对市场变化反应灵敏。
资金借道华泰柏瑞沪深300ETF入市迹象显著，当日华泰柏瑞沪深300ETF大涨4 .57%，成交量超过13亿元，创下其上市首6日后的新高，显示部分资金已借道华泰柏瑞沪深300E T F快速入市。当日另一核心E T F---上证50E T F同步放量，成交量超过10亿元，与华泰柏瑞沪深300E T F一起成为当日成交量过10亿元的2只E T F。华泰柏瑞指数投资部总监张娅透露，7日开盘第一个小时，300E T F还为显著的净赎回，此后即连续出现申购，同时期现升水扩大。截至收盘时，华泰柏瑞沪深300E T F已转为明显净申购。
"杠杆指基在弱市中逆市上涨现象在去年9月底也出现过。"信诚中证500分级基金经理吴雅楠表示，按照产品的特色，杠杆指基一般都会放大指数的涨跌，很少有涨跌幅与跟踪指数完全背离的情况。在市场底部，杠杆指基的放量上涨预示市场反弹情绪的升温。
反弹或难以持续
强烈的反弹能否持续？泰达宏利基金认为，股市的上涨更多的是之前连续下跌后的"报复性"反弹，在经济衰退未出现终止信号前，股市底部仍难以预测。公司今年业绩较好归因为及时调仓，抓住了电子科技、医药方面的机会。目前来看，实体经济并不支持市场明显的上涨，依靠市场自发的触底反弹力度很弱，如果没有重大利好兑现，本轮经济的筑底过程可能超出之前预期。稳健平衡配置策略在震 荡 市 中对分散投资风险能起到良好作用，投资的关键是将更多的时间和精力放在精心挑选个股上，寻找到具有核心竞争力的公司。
安信目标收益基金经理李勇表示，四季度起债券市场有望进入行情的下半场，可能会是持续1- 2年的慢牛震荡行情。根据美林投资时钟，在经济衰退期应采取"债券为王"的投资策略。当前我国生产库存过剩，企业利润大幅降低，去产能和新增长周期的出现需要较长期的过程，因此经济增速下滑趋势将延续，同时通胀水平明显回落，这将对债券市场形成较强支撑。
短期理财基金在这种市道里有一定的优势。据WIN D统计，截至9月5日，在披露业绩的短期理财基金中，工银7天理财B自成立以来的7日年化收益率始终位列第一，7日年化收益率分别为3 .608%和3 .323%，远超一年定存。据普益财富的7月银行理财市场报告显示，7月份发行的理财产品平均期限为121天，而目前银行理财产品中1- 3个月期限的占到主流，达55 .05%，其次分别是占比达24 .91%和12 .35%的3-6个月产品和6-12个月产品。
.南.方.都.市.报