独家策略：“进二退一”走势下的操作建议

（一） 证券市场分析

    今日收盘，水泥、稀缺资源板块涨幅居前。上证综指收于2126.55点，上涨0.28%，深证成指收于8786.73点，上涨0.54%。两市合计成交1449亿元，成交量方面，沪市与两市基本与昨日持平。

    今日3条重点信息，影响市场。

    第一，野田称将举全国之力强化对钓鱼岛“警备”。据日本媒体报道，日本民主党9月12日下午在日本记者俱乐部举行新一轮党首竞选者记者会。包括日首相野田佳彦在内的4名候选人相继登台阐述其执政理念，并回答记者们的提问。野田在讲话中宣称，在对钓鱼岛实施“国有化”方针后，将“举全国之力强化对岛屿及其附近海域的警备”。

    第二，估值现洼地，一周内三央企出手入市“抄底”。中国医药 (600056)大股东昨日刚亮出不超10亿元的增持方案，中海集运 (601866)的控股股东今天也不甘落后，公告了不超过2%的增持计划。近期以来，市场低迷让蓝筹股投资价值备受关注中国建筑 (601668)、中国医药等公司纷纷祭出巨额资金增持，成为提振市场情绪的提神剂。然而在增持的同时，公司大股东“胆大心细”的特点突出，既有对公司股票价值的判断，也有维稳股价、护航重组等一系列目的。

    第三，中央力挺铁路建设，财政首批拨款260亿。面对四季度铁路建设的压力，国务院近期明确表态，要求有关部门配合铁道部落实建设资金，中央财政也将支持铁路建设。今年中央财政拨款额度将达到300亿元，其中，第一批资金260亿元已经下发到各项目部，接下来各个部门还将继续加大支持铁路建设的力度。据了解，继7月份调整今年铁路投资计划后，铁道部再次上调今年铁路基建投资规模至4960亿元。

    从30分去看，A20上去的30分一笔，依然还在30分顶分型区间震荡。不过，从5分钟去看，正如我们昨天所提到的，很大可能A20上去的向上30分一笔已经结束了。否则，若继续向上，则第二与第三个5分钟发生上下“前高后低”的走势是极为罕见的。事实上，上周五（9月7日）在2070.69发生了顶背离启动点，因而该点将必然倍跌破，也就是说重新跌破2100点是必然的——当然时间上不定的，不过很大程度就是近期。所以，盈利的投资者可以逢高卖出，而套牢想加仓或补仓的投资者，可以等待跌破2070点再做商议。

（二）基金市场分析

    第一，二级债基打新忙，行业市盈率是关键。统计数据显示，今年8月，合计共有32只基金参与了IPO新股的网下配售并获配了一定股份，中签的次数达到53次。这其中既有封闭式基金 ，也有股票型和混合型基金，但债券型基金仍是打新主力。由于不久前证监会出台新规“一级债基不能参与打新股”，打新的债基也齐齐由二级债基领军。从打新中签的次数来看，工银瑞信添颐、宝盈增强收益、工银瑞信双利债券基金，在8月各打中了5只新股，成为该阶段打新最踊跃的基金。此外，招商、华夏、富国、嘉实等公司旗下债基也均在打新队伍中出现。总体来看，8月打新的基金以大中型基金公司旗下的产品为主，其中有些公司既在固定收益方面力量较强，同时也是一贯的打新狩猎者。

    第二，风格激进带来强势 私募“矮矬穷”实现逆袭。资料显示，塔晶老虎去年随着市场在4月之后进入下跌区间，一路下跌，最低曾跌至0.43元，全年收益率为-39.86%，在607只被统计的产品中排名第595位。而今年以来，塔晶老虎收益率39.5%，在行业中排名第二，排名较去年上升了593位，上演今年以来最大逆转。

    第三，多利进取四天涨35%。嘉实多利进取近四个交易日累计涨幅更是超过了35%。某基金研究中心副总监指出，嘉实多利进取目前已经存在着很大的风险。该基金开始的大涨可以理解，因为其净值也涨了超过6%，但接下来两天都还在大涨就显得很不理性，其净值并没有跟上。同时，因为存在申购合并套利的机会，现在二级市场价格总体是溢价的，尽管可以场外申购基金，拆分之后再于二级市场卖出，但由于这种方式需要多个交易日，因此也存在着一些不确定因素。上海证券刘亦千也认为，目前嘉实多利进取溢价率已经非常高，应该说风险很大。

(易天富基金研究中心)

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