本周前两个交易日，包括国泰进取、申万进取、信诚500B和多利进取等多只分级基金，延续上周五的上涨态势，轮番遭到游资和机构爆炒。随着基金溢价率的上升，机构的参与度有下降态势。
而记者了解到，在最近三年市场反弹中，分级基金跑赢大盘指数的案例并不多，但是每次反弹行情都有涨幅超过20%的龙头分级基金出现，而这多半在流动性较好，溢价水平较低且实际杠杆明显的分级基金中出现。
1.分级基金炒作不止
尽管本周前两个交易日沪深指数未能延续上周五的大涨行情，传统封闭式基金纷纷下挫，不过部分分级股基的炒作逆市火爆，显示出多空力量仍在激烈角逐。
在上周五的大涨中，银华锐进、双禧B、瑞福进取等10只分级股基进取份额涨停，分级债基进取份额多利进取涨停。28只分级股基平均涨幅8.52%，总体成交额也急剧放大，上周五成交18.93亿元，昨日为18.4亿，而上周四仅8.23亿元。
延续上周五的走势，分级基金本周一继续上演炒作大戏，国泰进取、多利进取收盘均涨停，申万进取、招商商品B及瑞福进取涨幅均超4%；金鹰500B、工银500A等跌幅均超3%。而在近日表现中，iFinD统计数据显示，截至上周五，申万进取溢价率已经高达147.06%，嘉实多利进取的溢价率也达到58.08%。
而昨日，国泰进取、多利进取和申万进取的炒作依然延续了前两个交易日的热度。然而机构持有人扮演空方角色，对于后市的判断颇为谨慎。
根据深交所本周一披露的数据，国泰进取、申万进取和多利进取涨幅偏离值分别达到10.34%、7.05%和10.34%；信诚500B、泰达进取和工银500B换手率分别达到21.64%、25.04%和32.18%。其中国泰进取成为本周市场上最大"妖基"，但机构席位参与较少，最近三个交易日，只有一家机构席位买入335.58万元。
2.轮流做庄趋势明显
早在今年年初1月16日至2月15日的一波大涨中，长盛同瑞B涨幅达到27%，成为市场上表现最为抢眼的黑马；同期多数分级基金高风险份额涨幅在10%以下。
而在更早的时候，2011年10月24日至2011年11月4日市场大涨中，银华锐进上涨22.42%，同期多数分级基金高风险份额涨幅在10%上下。同一年6年20日至7月18日市场大涨，信诚500B涨幅22.32%，同期多数分级基金高风险份额涨幅在15%上下。
单纯从历史数据来看，分级基金高风险份额似乎有轮流坐庄的趋势，但是实际上机构和游资炒作中，主要考虑因素较为一致。北京某基金人士认为，除了对于后市的判断分歧，机构还关注它的流动性。如果场内交易状况很低迷，即使它有很大的涨幅，但投资者要承担高额的冲击成本，最终投资者难以在市场反弹中博取预期的收益。 .新.快.报