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富国基金洞察:富国产业债之借刀救鲁

2012-09-14 06:58:00易天富基金网
  兵者,国之大事,不可不察也;财富,幸福之肱骨,不可不理也。

  春秋末期,诸侯纷争,齐国欲兴兵伐鲁。鲁小齐强,形势危急。孔子的学生子贡以“忧在外者攻其弱,忧在内者攻其强”的道理,游说齐相田常,劝他莫让异己在攻打鲁国中扩大势力;相反,应该攻打吴国,借强国之手铲除异己。

  随后,子贡又南行至吴,入朝向吴王奏道“王者不灭国,霸者无强敌。现在齐国打算攻打鲁国,战胜后便可与吴国争霸。大王应赶快主持正义,援救鲁国,以安抚泗上诸侯。此为大王称雄天下的功业,岂容错过。”

  为解决吴王的后顾之忧,子贡又马不停蹄前往越国,说服越王派兵随吴伐齐。之后,子贡又偷偷跑到晋国,向晋国陈述利害关系吴国伐鲁成功,必定转而攻晋,劝晋国加紧备战。

  公元前484年,吴王夫差亲自挂帅攻齐。大败齐国之后,吴国又移师攻打晋国,但因晋国早有准备而被削了锐气。

  这就是“子贡借刀救鲁”的故事。子贡先借吴国之刀,击败齐国;再借晋国之刀,削弱吴国;使得鲁国得以在春秋争霸的纷争中游刃有余。

  在基金中,富国产业债凭借“票息”、“杠杆”、“类封闭”等“三把刀”,在今年资本市场的动荡中,不但取得了令人瞩目的收益,而且还实现了规模的成倍扩张。

  富国产业债最先引入“类封闭”概念,通过设置较高的短期赎回费门槛,鼓励长期资金投资,回避短期套利资金,为基金的平稳运作和提高业绩提供便利。由于最大限度地隔离了短期资金的冲击,使得富国产业债的“杠杆”操作更加收放自如。

  今年上半年,在资金面宽松的背景下,富国产业债借杠杆之力,收益在银河的长期标准债券型基金中排名领先;7月以来,在债市的调整中,富国产业债又表现得相对抗跌。

  而富国产业债的“第三把刀”,则在于专注于产业债的挖掘。产业债的发债主体一般具有明确的主营业务收益,债券的票息一般较同等期限的国债、金融债更高,投资更具吸引力。

  此外,富国产业债的“三把刀”还是连环刀。如果缺少了“类封闭”优势,杠杆操作的灵活性就会受到影响,并殃及组合的票息收益;同样,如果缺少杠杆操作,富国产业债的“类封闭”优势也就发挥不出来。

  目前,越来越多的投资者,特别是机构投资者,意识到富国产业债的这一优势;富国产业债的规模也从2011年12月成立时的不到3亿元,成倍增加至今年6月底的仅42亿元。

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