今年以来，震荡市持续考验基金管理人的投资能力。年初曾以优异业绩备受青睐的量化基金，在经历大半年大起大落行情后是否优势依然？
银河数据显示，截至9月14日，上证综指累计下跌3.44%，虽然量化基金平均取得了0.21%的正收益，但已呈现严重的业绩分化态势，首尾差异十余个百分点。其中排名居前的大摩多因子基金今年以来收益达8.77%，在银河325只标准股票型基金中居第25位。
对于大摩多因子的突出业绩表现，大摩华鑫量化投资团队负责人、大摩多因子基金经理刘钊首先将其归结为数量投资的优势。他指出，大摩多因子基金可以充分发挥量化投资处理海量数据、厘清投资逻辑、客观选择交易策略的优势，降低情绪影响，克服人性贪婪恐惧的弱点，有计划、有原则、有纪律地进行投资。
Wind数据显示，从2011年6月至2012年6月的13个月里，大摩多因子月度表现无论对比上证综指还是中证500，均保持了61.5%的胜率。其间，基金还表现出优异的业绩弹性。Wind数据显示，在2011年10月21日至11月15日和2012年1月5日至5月7日的两轮反弹行情中，大摩多因子基金在有仓位限制的条件下，相对沪深300指数的超额收益率分别达3.8%与3.2%，而相对股票型基金指数的超额收益率更高达3.6%与8.8%。
对于大摩多因子基金的风格特征，刘钊认为，大摩多因子基金着眼于影响整体市场的因素分析，通过量化的方法进行刻画、度量、检验和选择，并通过数量较多的股票来实现组合在因子上的偏向。大摩多因子目前的风格特征是其量化模型运行结果的客观呈现，且基金取得了超越市场的表现。
针对近期各类因子的效用及其背后的投资逻辑，刘钊表示，近期成长因子效用强于价值因子，其中典型代表有TMT行业、生物医药行业等。随着Google、苹果等一个个新产业链霸主的诞生，产业链转移的过程还会加速。 □ .肖.海.燕 .北.京.商.报