国泰君安证券股份有限公司 吴天宇
摘要:
所有行业均告下跌。采掘行业、交运仓储和金融服务板块跌幅稍小,但采掘行业也下跌了2.68%;木材家具、纺织服装和机械设备跌幅居前,其中木材家具板块下跌了7.11%。本周股票方向基金净值损失惨重,前期反弹成果消耗殆尽。
瑞福进取折价6.86%。建信优势动力的折价率为4.05%。瑞和小康及瑞和远见分别折价4.14%和溢价4.49%;国泰优先和国泰进取分别溢价0.26%和溢价43.11%。合润A及合润B分别折价4.30%和溢价13.40%。银华稳进和银华锐进分别折价15.19%和溢价35.99%。双禧A和双禧B分别折价9.21%和溢价12.37%。申万菱信(微博)收益和进取分别折价29.61%和溢价262.39%。汇利A及汇利B分别折价1.20%和折价0.25%。景丰A及景丰B分别折价0.93%和折价5.37%。信诚500A和500B分别折价11.53%和溢价21.46%。银华金利和银华鑫利分别折价10.16%和溢价9.01%。嘉实多利优先和进取分别折价14.33%和溢价83.95%。建信稳健和建信进取分别折价9.80%和溢价15.53%。泰达宏利聚利A和聚利B分别折价9.63%和折价8.32%。中欧鼎利A和鼎利B分别溢价3.23%和折价1.78%。银华瑞吉和瑞祥分别溢价0%和溢价1.66%。海富通稳进增利A和增利B分别折价2.745%和折价1.10%。泰达稳健和泰达进取分别折价10.00%和溢价11.19%。银华金瑞和银华鑫瑞分别折价10.10%和溢价8.27%。长盛同瑞A和同瑞B分别折价9.80%和溢价6.56%。国泰信用互利分级A和B分别折价8.60%和溢价19.05%。同庆A溢价1.46%。国联安双力中小板A溢价2.22%。信诚沪深300A折价15.64%。分开募集的债基B类中,金鹰持久回报B溢价27.74%居首,利鑫B折价14.79%居末。封闭债基中,银华信用债券折价为1.71%,南方金利A折价8.28%居末。老封基的折价率有一定幅度回落,为10.14%。折价率最高为鸿阳的15.32%,最低为金泰的3.08%。
市场大幅下跌后,封闭式基金的折价率有小幅收窄,但仍在10%以上,预示大盘或将短期止跌,但反抽很弱。如果2013年其余到期的封基模仿金泰一样降低仓位,则其将失去弹性。兴全合润分级、建信双利、中欧鼎利、银华消费、泰达500和广发深证100都存在溢价套利机会,华安沪深300存在赎回套利机会。
我们策略观点认为:市场在四季度走势可能艰难,但在低估值、市场信心低迷以及经济筑底企稳概率提升的背景下,缓慢上升的二次机遇仍将继续。目前来说,成长的选择要重于绝对估值的低位。至于便宜的东西涨不动,我们认为在一个10%均衡回报率的市场中,悲观时便宜价格所带动的中期回报率跟此前传统周期相比较弱,但是已然可以成为增加仓位的选择。推荐金融、电子、医药和石油开采链。坚持建议增持重仓蓝筹股的股票基金。