上周，股市创下新低，严重考验投资者信心。基金方面，股债双跌，指数基金再次成为重灾区。对于本周的市场，机构表示将是2000点整数关口经受考验的一周，加上季末效应，权益类基金的投资仍然保持谨慎，债券类基金是可选择的品种。
上周股债基金双双下跌
截至2012年9月21日，上证综指报收于2026.69点，全周下跌了4.57%，创下本轮调整以来新低；深成指报收于8201.53点，全周下跌了6.16%。大盘蓝筹股与中小盘成长股相比略抗跌，沪深300全周下跌了5.03%，而创业板综指与中小板综指分别重挫了7.62%和6.12%。
根据海通证券的数据统计，上周指数型基金整体下跌了4.75%，除极少数新成立指基外，绝大多数指基均下跌。在完全建仓的老基金中，相对抗跌的是大盘蓝筹风格的指基，尤其是跟踪资源品指数的基金，如银华中证资源、博时自然资源联接、国联安商品联接以及博时超大盘联接等。跟踪创业板以及深证指数的基金业绩相对落后。
股票型基金整体下跌了4.00%，个基差异不大，所有股基中仅华宝资源优选一只由于新成立未完全建仓而上涨。普跌市场中仓位较低的股票型基金相对于指基抗跌。股基中除新成立基金外，相对抗跌的品种主要有以下特征：一是股票仓位较低的基金在普跌市中具有一定优势，如国富弹性市值、德盛红利、长城双动力。二是基金核心持仓中的部分个股由于抱团效应相对抗跌，如歌尔声学、国药一致、欧亚集团、国电南瑞、格力电器、长城汽车等，持仓偏重于这类个股的基金排名靠前，如上投成长先锋、上投新兴动力、国泰区位优势、景顺内需增长、银华优质增长等。三是行业配置对股基上周的业绩贡献并不凸显，少数基金，如偏周期配置的易方达资源行业、超配医药行业的添富均衡增长等基金也跌幅较小。
混合型基金净值整体下跌了3.51%，个基分化较小。其中，偏股混合型基金整体下跌了3.86%，平衡混合型基金整体下跌了3.43%，偏债混合型基金整体下跌了1.31%，生命周期混合型基金整体下跌了2.44%。与股票型基金类似的，仓位较低的混合型基金相对抗跌；部分混合型基金由于持股契合市场热点而相对抗跌，如国泰金鼎价值等。
上周央行加大了公开市场的逆回购操作，实现净投放资金1010亿元。但受到季末及假期因素的影响，上周后半周短期资金价格上升，资金面趋紧。由于股市惨淡，所有债券型基金整体仍然下跌了0.40%。其中，偏债型基金损失最大，平均下跌了0.70%，纯债型基金平均下跌了0.20%，理财债券型基金平均上涨了0.07%。由于资金面趋紧，理财债券型基金有较好表现，其中华安季季鑫领涨。
相对而言，海外权益市场有不错的表现，上周QDII净值整体下跌了1.29%。投资于权益市场的QDII和黄金主题QDII排名相对靠前，油气能源主题QDII业绩落后。上周上涨的QDII基金有华宝成熟市场、工银全球精选、广发纳斯达克100、富国全球债券和国泰纳斯达克100。
机构谨慎 建议投债基
近期市场相对疲弱，交易量逐步回落。申银万国证券认为，美联储推出的QE3增加了输入性通胀压力，反而压缩了国内货币政策放松的空间，导致投资者观望情绪浓重，增量资金入市意愿不强。近日股指选择向下方向，多重均线被击穿，市场表现疲弱，基金组合继续空仓观望。
海通证券建议，随着高等级品种收益率已经回到年初高点，同时经济尚未显现企稳信号，利率债和高等级信用债配置价值开始显现。风险承受能力较强的投资者可以乘季末利率上行之际开始逐步介入，品种上建议以收益率调整较为充分的高等级信用债为主，久期可以适当拉长。低评级品种尽管可能短期受惠于QE3所致的风险偏好上升，但随之而来的三季报披露时点并不支持其趋势性行情的出现，当前仍建议谨慎对待。绝对收益型的产品依然看好基金金泰、兴全合润A、聚利A，鉴于债券收益率已经回到年内高点之际，投资者可以适当选择一些权益类资产占比较低、配置较多中高信用等级企业债且折价幅度较高的品种，如天弘添利B。
好买基金研究中心表示，伴随着指数走低，投资者信心再次受挫。本周指数将考验2000点整数关口支撑。虽然当前市场上涨动能有限，但基于上周深幅调整的技术性反弹或帮助指数在2000点形成支撑。在资金面维持较紧的情况下，在季末与月末双重压力之下，债市可能在9月底继续调整。对于投资者而言，目前债券收益率已具备一定的吸引力，假如继续调整，正是一个建仓时机。基于以上分析，建议投资者可以趁本轮债市回调期间，挖掘超跌品种。基金配置方面，风险偏好型投资者可关注波段操作能力较强且可参与可转债投资的债券型基金。相对稳健的投资者可以关注中长期高等级信用债占比较高的债基或历史业绩稳健的货币型基金。
□ .黄.晓.霞 .大.众.证.券.报