申银万国证券股份有限公司 杨国平，徐溪
上周沪深300下跌5.03%,报收于2199.06点。股票类分级基金中,指数型母基金平均下跌5.16%,主动型母基金平均下跌4.94%,中债总财富(总值)指数上涨0.16%,债券类分级基金中,母基金平均下跌0.24%。
从子份额表现来看,上周A份额平均下跌0.39%。上周股票类B份额平均下跌9.04%,上周债券类B份额平均下跌0.36%。
从折溢价率来看,上周母基金平均折溢价率为0.14%,相比于上上周增加0.42个百分点。股票类指数型母基金本周普遍处于折价,溢价率最高的是广发深证100为4.89%,折价率最高的是华安沪深300为-1.02%。
截止上周五,分级基金A、B总份额为772.67亿份,相比于上周增加17.78亿份。其中,股票类指数型份额增加17.51亿份,依次为份额增加的分级依次为银华深证100(增长8.72亿份)、申万菱信(微博)深证成指分级(增长7.05亿份)、信诚中证500(增长2.96亿份)、银华中证内地资源主题(增长1.53亿份)。
申万研究所认为:1)上周反弹夭折主要是中日关系紧张增加不确定性、美日QE引发通胀担忧再起也令国内宽松政策出现不确定性,场内资金沉寂并出逃、场外资金止步。2)随着三季报预披露,业绩风险提前释放,加重市场悲观情绪。3)公开市场重新大规模净投放,但季末效应仍令流动性趋紧,资金利率大幅上行。4)政策依然偏暖,逼近2000点可能重新激发维稳预期。5)节前面临长假不确定因素,谨慎氛围较浓,波动空间预计不大。
目前指数分级A份额中,银华稳进、申万收益和信诚中证500A各有特色,看多大盘的可选择申万收益,看空大盘的可选择信诚中证500A,对市场持中性看法的可选择银华稳进。
综合本周我们对市场看法,本周我们推荐申万收益,截止上周五,申万收益价格为0.737元,母基金下跌1.46%将触发不定期条款(申万进取净值跌至0.1元)。反之,如果年底大盘稳定在目前水平左右(当然上涨更好),由于定期折算因素,申万收益价格在年底前有望回升到0.8元甚至更高。进取型投资者可选择杠杆最高的申万进取,杠杆为9.95倍,看好大盘反弹的投资者可选择参与。
本周,3只新增指数型分级基金即将上市,分别是长盛同辉深证100等权重、华商中证500、诺德深证300。