招商证券(微博)股份有限公司 宗乐
上周沪深两市基金指数震荡下跌,其中上海基金指数周五收报3,469点,下跌4.17%;深圳基金指数收报4,323点,下跌3.02%。截至周五收盘,传统封闭式基金整体折价率为10.14%,到期期限超过3年的长期基金折价率13.59%,到期期限小于3年的短期基金折价率9.12%。长期基金折价率和基金整体折价率有所下降,短期基金折价率则有所上升。
上周基础市场震荡下跌,主动投资的偏股型基金净值普遍下跌,均获得了超额收益。封闭式基金单位净值平均下跌3.57%;开放式灵活股票型和稳定股票型基金分别下跌4.10%和4.27%;灵活混合型和稳定混合型基金净值分别下跌3.73%和3.10%。
7月份欧元区17国工业产值增速快于预期,显示三季度经济并没有领先指标显示的那么疲弱。目前应对债务危机的方案框架已经搭建,风险更多来自于西班牙寻求援助的时机。西班牙将在9月27日宣布一系列经济改革的细节,或意味着西班牙愿意求助。
美联储推出的QE3在购买按揭抵押证券方面并无上限约束,而是将持续操作直至就业情况明显好转。虽然QE3对经济及市场有提振作用,但美国将面临巨大的负债和通胀压力,货币政策回归正常是未来全球将共同面对的问题,这是全球经济面临的潜在压力。
短期内,预计A股市场将一直在较低的估值区域内震荡,对于风险承受能力一般的投资者,建议继续保持资产在高、低风险品种之间的均衡配置;对于风险承受能力较强的投资者,可在谨慎的前提下逐渐增加权益类资产的配置比例,适当提高组合的进攻性。
由于短期内股市震荡风险仍然存在,因此对于那些择时能力较差、投资期限较长的投资者,可考虑用定期定投偏股型基金的方式,逐渐提高组合的权益类资产配比,获取长期收益。
由于我们预计九至十月可能有一次降准,受此影响债券市场收益率可能有所降低,推动债券价格上升。在选择债券基金时,长期来看建议选择那些对宏观经济和债券市场趋势把握能力较强的债券型基金,近期来看则可适当关注那些高收益债配置较多、个券风险把握能力较强的债券型基金。
风险承受能力较强且具有一定趋势把握能力的投资者可使用ETF和指数型基金来进行短期投资;投资者还可使用杠杆型产品从市场的反弹中受益,但由于上述类型的基金风险较高,部分品种结构复杂,在投资时应密切关注中国的相关政策消息和市场走势,并结合具体品种做出投资决策。