四季度，市场可能面临一个尴尬的组合：经济预期下调、通胀预期上调。政策空间预计在四季度进一步收窄，货币政策恐怕也难以有大的作为。近期债市的下行也体现了市场对货币政策预期的降温。相关机构的研究认为，出口增长10%的年内目标较难实现。消费下行趋势则有望在四季度看见拐点，投资下行趋势能否见底回升还尚待观察。
我们认为，四季度行情有可能分成两段。反弹中，配角周期类板块是急先锋，可作月度重点配置。而最终还是消费类板块唱主角，下半场则可以开始重点关注消费类板块。如果房价止涨甚至小幅回落，则10月份的周期类涨幅更加值得期待。 (华安基金(微博))