大成基金：大资产配置倾向债市

　　从时钟判断出发，目前呈现出经济继续回落、流动性底部向上、通胀仍处于周期底部的衰退后期特征，在这一阶段大类资产债券依然收益率较高，如果经济出现明显回升，投资时钟过渡到复苏阶段，则股票收益率有望回升。考虑到去年低基数原因，四季度经济较大概率会出现同比企稳，但由于环比改善程度弱于以往周期。从目前跟踪指标看，工业增加值和发电量的季调环比均值都低于过往周期的历史均值。综合分析经济基本面状况，目前在大类资产配置上更倾向于债市。(中国证券报)