汇丰晋信基金近日发布四季度策略报告，报告认为，经济增速下滑趋势缓解，将呈现出经济增速逐步企稳；四季度将呈现出盈利预期逐步企稳回升态势，市场估值水平就有望重新步入回升轨道；未来关注竞争壁垒高，持续成长型的消费服务类龙头公司。
以下为汇丰晋信基金四季度投资策略主要内容
宏观经济增速下滑趋势缓解
三季度经济仍然相对疲弱，但增速下滑趋势有所缓解。三季度，中国经济依然延续着疲弱态势，但下滑势头减弱。从累计出口增速来看，三季度累计出口增速已经从二季度的9.17%下滑到9月底的7.40%，下滑十分显著。而从固定资产投资增速来看，三季度投资增速基本能够维持在20%左右，与二季度基本持平，社会零售品总额累计同比增速则在二季度末14.4%的基础上小幅下滑，但幅度有限。但是，从公布的月度工业增加值来看，三季度工业增加值总体依然在9%左右较低水平上徘徊，对于二季度9.5%左右的工业增加值再下一个台阶。也就是说，三季度经济运行仍然相对疲弱，但从投资，消费各项指标来看，下滑趋势有减弱趋势。另外，尽管三季度出口增速明显下降，但从9月份开始月度出口增速出现了较大幅度的反弹。
从通胀情况来看，伴随着经济增速回落，ppi，cpi仍然总体处于回落趋势之中。其中，cpi在三季度末回落到2%以下；ppi则回落到-3.6%这一近三十五个月的最低点。cpi和ppi的大幅回落，显示出中国经济需求疲弱，总体仍然处于调整之中。
政策发力效果开始显现。与二季度不同之处在于，政府“稳增长”的各项措施效果在三季度开始逐步显现。无论是针对投资下滑的政府基建投资迅速启动，还是针对出口下滑的各项稳出口措施密集出台，三季度多项政策对经济企稳的拉动效果开始逐步显现。但是，从三季度主要政策措施上来看，政府在三季度呈现出的仍然是有保有压的“稳增长”措施，而非全面放开的“促增长”措施，这进一步显示出了当前政府扭转传统经济增长模式，全面推进经济结构转型的决心和勇气。汇丰晋信认为在未来相当一段时间，以“结构性政策”代替“全局放松政策”，在“稳增长”的同时“促转型”，将成为未来的主要政策选择路径。在此政策推动下，未来中国经济将呈现出经济增速逐步企稳趋平，但中长期经济运行质量更趋优化的平稳态势，这与过去中国经济曾经出现的大起大落态势将形成鲜明的对比。