尽管股票与债券之间存在"跷跷板效应"，但银行股的持续下跌与债券基金的强势上涨，绝对不是"跷跷板"所能回答的所有问题。
今年以来，银行股的亏损与债券基金的赚钱，早已不是风马牛不相及的事！尽管股票与债券之间存在"跷跷板效应"，但银行股的持续下跌与债券基金的强势上涨，绝对不是"跷跷板"所能回答的所有问题。
今年以来银行股与债券基金之间的"迷思"，渐渐浮出水面。央行公布的数据统计，9月份新增人民币贷款仅6232亿元，比8月份的7039亿元少807亿元；截至9月末，广义货币(M2)余额已经达到94.37万亿元，同比增长14.8%，超出绝大多数机构的预期。
在整个社会融资的规模中，债券净融资的占比由1月份的4.53%上升到9月份的13.3%，达到历史最高水平；而新增人民币贷款的占比却由1月份的75.67%下降至9月份的57.3%。这种结构性的变化表明，"金融脱媒"现象正进一步深化。
所谓"金融脱媒"是指在金融管制的情况下，资金的供给绕开商业银行这个媒介体系，直接输送到需求方和融资者手里。"金融脱媒"一方面表现为债券融资规模的上升，融资成本下降；另一方面，推动利率市场化进程，银行传统的存贷款利差模式受到挑战；此外，"金融脱媒"还推动债券市场深度提升，债券基金面临较好的投资时期。
最近几年，债券市场稳步发展，整体规模已由2007年9月30日的11.94万亿增长到2012年9月30日的25.35万亿，年均复合增长率约为15%。另据天相数据统计，截至9月30日，市场上成立满5年的32只债券基金，在过去5年内取得了24.39%的加权平均收益；同期，衡量债市整体走势的中债综合指数上涨23.62；绩优债基富国天利在此期间内更实现了31.2%的业绩。
债券基金近年来打破传统的一级债基、二级债基的分类，出现了纯债基金和短期理财债基等品种。即将发行的富国纯债发起式基金，富国承诺将以1000万元自有资金购买富国纯债，并承诺锁定三年不退出，与投资者共担风险，共享未来。 .东.方.早.报