独家策略：超预期大跌后 如何应对

（一） 证券市场分析

    今日收盘，大多数股票基本都下跌，跌幅居前的是核电概念、钢铁、稀土永磁、卫星导航。上证综指收于2066.21点，下跌-1.68%，深证成指收于8414.85点，下跌-2.18%。两市合计成交1085亿元，成交量方面，沪深两市明较前一日持平。

所有行业涨跌幅

    盘面分析：今天开盘后，大盘在昨日集体上涨的钢铁股带领下，即一路下跌；后在600111包钢稀土等稀土永磁股快速大跌下，跌幅继续扩大，早盘大盘没有任何抵抗就大跌1.7%。下午大盘依旧保持弱势，跌幅稍稍扩大后尾盘收回一些，全天跌1.68%。热点股票方面除了600868梅雁水电保持强势外，大部分出现大跌。
投资策略：我们从K线图来看，首先直观的感觉是一根破位的大阴线，似乎要打破反弹的格局，继续进入下跌通道。但是实际上可能并非如此，第一，成交量上面并没有出现明显的放大，K线图和分时图均是如此，除了尾盘部分杀跌盘以外。第二，金融、地产、石油等大盘股虽连续调整，但是暂时形态还温和，并不是今日大杀的主因。第三，本轮反弹后还并没有出现过大规模的获利回吐导致的下跌K线，经过昨日的走势后，结合成交量情况，可把今天走势看做集体的获利回吐导致调整。第四，基本面温和偏利好，没有大的利空。因此我们的判断是，对业绩较差股的做空和短期热点股回调以及获利回吐的共振下，导致指数大幅杀跌，是否回归下跌通道需要进一步验证，大盘暂时的风险基本解除，短期反弹将来临，但暂时级别定为30-60分钟级别，激进投资者可在30分钟底背离后进行博反弹操作，反弹目标2095点。稳健投资者可轻仓参与或者继续观望。中长期走势继续维持看好观点。

    今日几条重点信息：

    第一，人民币再次涨停，升破6.24创新高。

    第二，温州金改方案上报，试验区5年规划起草。《温州市金融综合改革试验区实施方案》已上报浙江省温州市金融综合改革工作领导小组。

    第三，工信部：工业下行压力减缓。昨日(10月25日)，工业和信息化部举行新闻发布会，工信部党组成员、总工程师朱宏任介绍了2012年前三季度工业通信业发展情况，并表示当前工业经济正处在筑底回升的关键时刻。

    第四，巴菲特：股市是投资的最佳去处，银行股仍是好选择。

（二）基金动态

    第一，基金三季度亏750亿元，大幅减持周期股。68家基金公司旗下基金三季度报告今日全部公布完毕。受股市和债市双双调整影响，基金三季度总体亏损近750亿元，今年以来整体盈利随之大幅缩水。

    第二，基金三季度净赎回879亿份，债基净赎回比例逾25%。在债市持续调整的背景下，上半年“无限风光”的债券基金在三季度遭遇了大比例赎回，而指数基金却在孱弱的市场中“出人意料”地成为唯一一个获得净申购的基金品种。

    第三，海外热钱猛刮“中国风”，QFII加速流入三行业。近期有报道称，大量热钱涌入香港市场，香港特区金管局在近一周内4次入市承接美元抛盘，变相向香港市场注入144亿港元流动性。目前，A股市场估值处于历史底部区域，近期流入香港市场的热钱有可能会通过QFII渠道流向内地资本市场来寻求机会。

    第四，游资炒作告一段落，国泰进取大幅下跌。国泰进取遭游资爆炒终告一段落。继前日跌停后，国泰进取昨日市价继续大幅下行约6%。而分析人士指出，由于该基金明年2月份即将到期，前期炒作积累的高溢价将逐步大幅回落，国泰进取未来走势有继续陷入调整期的风险。

(易天富基金研究中心)

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