QFII近日再度借道大宗交易平台，一周内累计斥资5.5亿元买入中国平安等11家蓝筹股，从侧面显示了外资对A股的看好。然而与此形成鲜明对比的是，国内市场人士对股市的看法则相对谨慎，且多数分析人士看淡市丑续的反弹行情。
自从股市探底1999点后展开绝地反击以来，向上行情已经延续了三周，并且股指已经连续多日站上了60天均线，成交均量较前一时期也有一定的回升，个股行情也有所活跃。
值得注意的是，海外资金已经开始真枪实弹地做多A股。据交易所数据显示，QFII近日再度借道大宗交易平台，一周内累计斥资5.5亿元买入中国平安 、上汽集团和贵州茅台等11家蓝筹股。市场分析人士认为，QFII频繁借道大宗交易买入蓝筹，从侧面显示了外资对A股的看好。
然而，与国际市场对A股看好形成鲜明对比的是，国内市场人士对股市看法则相对谨慎，就这段时间的市场走势而言，虽然股指确实是在回升，但是向上的动力却明显不足，且多数分析人士看淡市丑续的反弹行情，近期股市的基本面到底如何？四季度市场趋势又该如何判断？
外资做多A股意愿较强
在股市持续低迷的背景之下，QFII持有的市值已经连续4个季度递增，今年中报期间进一步增加到了611亿元。数据显示，以沪市为例，今年8月以来，QFII账户的建仓速度明显加快，一个月净买入了之前20个月的股。8月、9月，QFII账户对沪市股票的单月净买入额均为今年前7个月净买入总额的3倍多。
根据交易所龙虎榜席位显示， QFII通过海通证券国际部的交易席位按照当日收盘价买入了中国平安、上汽集团和贵州茅台等3只蓝筹股，分别成交300万股、235万股和45万股，成交金额分别为1.26亿元、3149万元和1.012亿元，合计约2.58亿元。而此前的10月15日至17日，QFII已连续三天通过该席位按当天收盘价买入多家蓝筹股。
10月15日，QFII通过海通证券国际部的交易席位，按照当天收盘价购入了总价值达1.58亿元的5只蓝筹股，分别为浦发银行、民生银行、中信证券、招商银行、兴业银行，全天分别成交315万股、380万股、330万股、300万股、360万股，成交额分别达2334.15万元、2196.40万元、3828万元、3093万元、4384.80万元。
10月16日，QFII通过海通证券国际部席位，按当天收盘价分别买入了海通证券、交通银行、工商银行等3只蓝筹股，全天各成交100万股、440万股、250万股，成交额分别为960万元、1896万元、955万元，累计金额为3811万元。
10月17日，QFII通过海通证券国际部席位，按当天收盘价买入贵州茅台，共成交38.5万股，成交金额为9578.03万元。
中国商报记者发现，QFII借道大宗交易平台买入的个股共计11只，全部为蓝筹股，且除了贵州茅台以外，全部为金融类个股。嘉实基金(香港)总监Andrew此前在接受中国商报记者采访时就曾明确表示，非常看好金融股的投资价值，低估值的金融股应该成为机构投资的不二之眩
而今年中报显示，QFII持仓市值前十名有5家是银行股，分别是兴业银行、北京银行、华夏银行、南京银行和宁波银行。显然，QFII此次买入金融股与此前的持仓有相似之处。
QFII频繁出现在大宗交易平台意味着什么？仅仅是低位附近的“抄底”？还是对行情看好而持续做多？
对此，银河期货首席宏观经济顾问付鹏在接受中国商报记者采访时表示，最近一个月资本流入国内的迹象比较明显，这显示了国内的资产在当前估值下的确比较诱人，伴随着人民币升值预期，人民币资产具备一定的上涨空间。总体来看，外资进入中国股市，这是一个典型的“抄底动作”。
而谈到对后市的判断，付鹏则显得尤为谨慎。他分析认为，“目前出台的所有政策几乎都属于温和偏中性，力度显然无法与2008年、2009年大规模的刺激政策相比拟。而且到明年一季度之前，政策基调大体还是以稳健为主，因此尽管股市会经历一个复苏式的修复，但短期内不会发生大幅度的逆转行情。”
平安证券分析师在接受中国商报记者采访时的判断也相对保守低调，尽管QFII在尝试抄底，但是目前买入金额并不算很大，对市场的影响较为有限，尚不能看出其明显做多的意向。
至于为何倾向买入金融类个股，上述分析师认为，像QFII这类的成熟机构崇尚的是价值投资和长期投资，低估值的金融类个股当然成为其抢筹的目标。
“QFII逐步介入A股市场，显示了外资开始看多并做多A股。”中粮期货首席投资顾问王在荣的观点则相对积极，他对中国商报记者表示，世界范围看好中国股市的投资价值是有一定依据的，中国股市在三季度已经形成了明显的底部，此时资金进入的风险几乎已经被释放。
王在荣预测第四季度中国股市会迈向2200点附近，并在2100点附近会有很强的支撑，并表示坚定看好明年股市，并预测明年股指将攀升到2500点到2600点之间。
在分析一些国内机构不看好国内股市的原因时，王在荣认为，国内看跌中国股市有几方面原因，这其中包括对中国钓鱼岛、南海局势紧张的担忧，也有来自对政策在换届处于真空时期的观望。当然，我认为本阶段看跌的最主要原因是对中国GDP增速下滑的担忧，很多中国人不习惯GDP增速下滑，一旦到了8%以下就惶惶不可终日。
王在荣认为，未来十年中国经济增速在5%到8%之间将是合理的，中国经济增长一直处于良性状态，因此中国股市没有理由悲观，中国经济增长会更加平稳和健康。
四季度行情恐并不乐观
就近期市场走势而言，9月跌宕起伏，进入10月，虽然股指确实是在回升，从形态来看甚至有比较明显的底部抬高特征，但是向上的动力却相当不足。
在此期间，沪市尽管站上了 “钻石底”上方，在某种程度而言是具有象征意义的。但这并没有导致接下来股市的继续走高，相反大盘选择了下行，为什么会出现这种该涨而没能够上涨的行情呢？哪些因素制约着四季度的上涨行情呢？
“尽管人们发现最近成交量有一定的增加，但这是在低水平上的有限回升，就绝对值而言还是处于历史低位状态。”平安证券分析师告诉中国商报记者，“从盘面中也可以看到，除了少数热门品种换手率比较大一些外，绝大多数股票的交易是非常不活跃的，其中有不少是蓝筹股。”
中信证券分析师在接受中国商报记者采访时坦言，“总体而言，市场上观望情绪还比较浓重，也许短线资金从中找到了些许操作的空间，但对于中长线资金来说，恐怕还在袖手旁观。虽然已有部分海外大资金正积极入市，但时下尚没有大资金强势入场的明确动向。而对于股市来说，由于一直缺乏增量资金介入，自然也就制约了大盘的反弹。”
付鹏在接受中国商报记者采访时判断，“十八大”之后，随着基建投资、财政政策的逐步落实，会给四季度或者明年注入一定活力，但经济依旧疲弱的趋势短期内难以改变，股市的政策仍然趋向于稳健而并非积极。在固定资产投资方面，特别是房地产投资依然被抑制，单靠基建拉动效果和潜力有限。总体而言，股市向上的空间受到了一定程度的抑制。
付鹏略有悲观地判断，“尽管三季度股市已经出了底部，但不要对指数抱有太大的预期。”
就市场运行而言，市场本身还没有出现具有足够吸引力的题材。结构性行情的基础需要有得到广泛认可的操作主题，否则各路资金各炒各的，行情难以持久，同时过于快速的操作节奏不但会导致大盘运行的延续性变差，也会使得外部资金难以找到入市的契机，令行情的群众基础越来越差。
随着理性投资观念的深入，现在人们对于宏观政策与经济的关注度越来越高，有相当一批投资者就是看着GDP在做投资。而当这种操作模式在市场上广为流行的时候，大盘的运行就一定会与经济数据的变化(哪怕只是微小的变化)高度相关。由于各路市场人士对于宏观政策走向的预期一直是存在分歧的，加之对于实体经济是否真的见底，同样也有不一致的认识。在这种情况下，操作自然会变得很谨慎。显然，在没有足够把握认为四季度GDP将回升时，多数投资者恐怕不会大举建仓，进而开始中长期操作。这也就决定了股市反弹只能是步履蹒跚的，不可能有效上涨。
中国商报记者综合各分析机构的观点来看，股市还将以小区间震荡为主要运行方式。因此，对于10月份和11月份的股市走势，还是谨慎一些为好。
消费升级是长期热点
在宏观政策走向风云变幻的前提下，要判断股市的整体走势显然变得异常困难。因此，一些明星私募基金经理建议投资者应在潜力板块和个股中间寻找机会。
富安达投资管理有限公司董事长安俊杰在接受中国商报记者采访时建议投资者应精选个股，灵活操作，抓住一些阶段性的投资机会,包括券商和周期性板块的投资机会。
在谈到未来1到2年市场是否会出现大的机会时，安俊杰相对谨慎地判断，“在整个大的经济转型没有完成、改革没有出现明显推进前，整个市场都还会在一个相对底部做来回波动，不会有明确的趋势性反弹。”
中短期来看，安俊杰认为，四季度的情况不会太乐观，假设“十八大”开完后，维稳力度减弱、新股发行又重新开始，那么，市场再下一个台阶的可能还是存在的。年底实体经济的问题会传导到所有的行业和领域，到了四季度资金面的问题、上市公司业绩的问题、年终债务问题还会拖累大盘，所以整个市彻没到最糟糕的时候。目前来看，还是谨慎操作、以短线思路为主。另外，小盘股四季度会进入补跌的走势也会压制指数。
安俊杰表示，“我们中长期看好的行业包括节能环保、医药和消费。节能环保方面，因为现在整个社会环境的问题很突出，未来地方政府财政会支持;然后就是医药行业，因为未来人口老年化、医保的推进，会让看得起病的人增加，而人口老年化后需要看病的人也会增加，所以医药未来会有比较大的中长期投资机会。”
最后安俊杰还提到了新兴的消费，安俊杰认为，新兴的消费符合未来社会发展方向的新兴消费品行业也会逐步成长起来，比如休闲旅游。消费的升级是长期热点。
菁英时代董事长陈宏超在接受中国商报记者采访时也坦言，资本市场是多样性的，投资方法也是多样化的。作为普通投资者，主要是找到适合自己的方法，并坚持。短期来看，不同的投资方法取得的收益或者会不一样，但长期来看，只要找到适合自己的投资方法，结果不会有很大的差别。
陈宏超明确表示长期看好消费、医药领域、服务业。他判断，“经济基本面的情况正在向积极的方向转变，投资的拉动在未来一个季度会体现得更加明显。我们看到高铁的投资已经恢复到正常水平。总的来说，整体情况向好的方向转变，对未来市场谨慎乐观。”
东源(天津)股权投资基金管理有限公司创始人、基金经理王伟林管理的4只东源定增增发产品均实现18.20%的正收益，他对后市的看法相对乐观一方面，市场的系统性风险已经得到释放，市嘲坏消息”已经基本得到消化，经济数据也出现了好转的迹象；另一方面，资本市场的表现和政治环境也是相关的，政治环境逐渐明朗也是市场出现好转的主要原因， 9月底市场的上涨，就是对“十八大”会期确定利好的提前上演。
时下，(中国商报)