随着基金三季报的集中披露，无论是老基金持有人，还是新进的投资者，都密切关注手中基金的持仓结构和申赎情况，这也无疑是选择股票型基金的有力途径之一。
看点一：申赎剧烈并非好事
随着A股市场在三季度不断走低，基金赎回压力倍增。不过，从已披露的基金三季报看，作为今年前三季度的冠军，上投新兴动力自然受到资金的追捧，三季度净申购达2.09亿份，份额增加78.16%。此外，前三季度股票型基金中业绩排名第三、第五的中欧新动力和新华行业周期轮动的份额增长同样可观，单季净申购比例分别达49.34%和60.41%。
观察发现，投资者的趋利性造成了部分强势基金的份额增长，不过频率过高的份额变动也容易打乱基金经理的配置方向，这也是此前部分明星基金选择封闭操作的原因之一。反之，如果基金赎回剧烈，特别是在一段时间里，申赎波动较大，也很容易造成基金管理人的操作顾虑，往往在配置个股时需要留出相应的份额加以防范。一个显见的例子就是，新基金成立时募集份额突出，而减仓期满后，"帮忙"资金也撤离明显，这是直接造成新基金成立初期不能快速建仓的原因之一。
因此，投资者不能单单考量哪些基金被追捧，哪些基金被抛弃，需要根据自己对基金经理风格的了解，适度增持或减持。
看点二：了解基金经理"盘感"
自2008年以来，不少基金经理在对后市研判中有情绪化的语言，比如2010年6月，某家基金公司喊出"最后一跌"，这样的观点今天看来只是临时获得验证。那么，投资者不妨想想，该基金是适合做短期波段，还是说研判突出，能够主动出击？
此外，综合此前基金经理观点看，不少人愈加勇于承认错误。比如广发聚丰2010年半年报显示，该基金份额为354.5亿份，基金份额净值为0.6082元，净值增长率为-25.14%，业绩比较基准收益率为-20.27%，上半年净亏损72.48亿元。数据发布后，其基金经理易阳方在第一时间承认公司在时间判断上出现了重大失误，导致了在资产配置调整和结构调整两方面没有做到有提前量，因而在回避系统性风险方面应对较为被动；在结构调整方面由于基金规模偏大等原因也显得非常困难导致进度较慢。试问，承认错误后有没有痛定思痛？在其后的配置上有无改进呢？
综合来看，研判方向一致性高，知耻而后勇的基金是值得关注的。
看点三：配置上要有前瞻性
A股走熊以来，抱团取暖成为重要的配置方向，比如"喝酒吃药"，又比如"买房买车"。作为基金持有人而言，梳理这样的持仓结构需密切关注其究竟是领先一步，还是人云亦云。
从刚刚公布的三季报看，医药生物、食品饮料这些大消费类板块的投资比增幅较为明显，这也和A股持续走弱以及防御性的配置要求有关。不过，在那些集中买入白酒股的基金中，有的是"一站到底"，有的又是"半路出家"，特别是股票池里没有重点，而又都是"大路货"的股基往往表现腼腆。事实上，结合目前经济愈加企稳的迹象，具有前瞻性的基金经理往往会增配早周期行业。
看点四：独门股成为撒手锏
除基金三季报了解基金持仓外，上市公司三季报十大流通股东也是了解基金配置情况的重要指标，这其中，不乏股票型基金的独门股。
从2011年的年报看，不少基金持有ST股，个股数达到39家，被数十只股票型基金持有。众所周知，今年ST板块大热，那么，相应的股基是否可以关注呢?
举例来看，去年年底，农银汇理策略精选独家买入ST中冠A，该股今年以来涨幅近50%；而农银汇理策略精选今年以来的净值也取得正收益。同样，去年年底，华宝兴业多策略独家持有ST宝诚，该股自身表现抢眼的同时，华宝兴业多策略今年以来也实现净收益。尽管上述基金的全年表现并不突出，但通过对每个阶段独门股的表现也能判断出基金管理人的择股能力。□ .赵.欣 .大.众.证.券.报