王亚伟曾盛赞"少见的好企业" 两年前，海普瑞(002399)以"股王""第一高价股"等标签初登资本市场，艳惊四座，数百家机构蜂拥而至参与网下申购。然而，从2010年5月6日以148元的天价发行，到如今的绵绵跌势，海普瑞经历了656个交易日，目前股价仅剩19.22元(除权)。曾因一举拿下海普瑞项目在证券界名噪一时的中投证券投行近日遭遇人事地震，除了公司新官上任对投行业务进行改革的因素之外，海普瑞无疑是导致其深圳投行部悲情重整的最直接因素。
打新机构22天生死劫 截至2012年11月9日，在海普瑞上市后的656个交易日里，有629个交易日是破发的。而在2010年8月6日首发机构配售股份解禁后，只有22个交易日股价是高于发行价的，也就是说首发获得配售的机构只有22天的时间能够幸运逃离，这不仅需要足够果断，更需要足够的运气。
2007年前，海普瑞还是深圳一家名不见经传的制药企业，只因大名鼎鼎的高盛入股才使其更富有神话色彩。2010年，一纸公告"国内FDA唯一认证"更是将其推上了资本神话的巅峰，制造了"最贵新股""最高股价""机构宠儿"等话题。
海普瑞网上超额认购倍数为80倍；网下认购倍数为91.05倍；50多亿元的超募资金，几乎是拟募集资金总额的6倍。在参与打新中，机构表现出了极高的积极性，共有211家机构提交了有效报价，合计动用打新资金达1078亿元。
上市首日，海普瑞一度创下188元的"首日疯"，收于175.17元。但好景不长，在上市的第四天，该股已跌破发行价，在随后的交易日里股价也再难攀上148元的高峰。
是什么让机构们对海普瑞的追捧如此热衷，不看市盈率，不看股价？"除了王亚伟'很少见到这样好的医药企业'的盛赞，对海普瑞成为全球唯一FDA供应商的预期也是机构参与打新海普瑞的重要因素。"高华证券分析师钱风奇告诉记者。
保荐商的悲情重整 "海普瑞项目变脸的确是将中投推至尴尬之地的直接因素，不过公司自上而下对投行业务的改革也是导致投行团队重整的主要因素。"海普瑞的保荐商中投证券内部人士告诉记者。
"中投证券投行为了海普瑞的上市工作，足足奔波忙碌了两年。"一位分析师对记者表示。中投证券也因海普瑞项目名利双收，不仅在证券界名噪一时，更收获了2.08亿元的承销保荐费。
"中投证券当时对海普瑞的前景非常看好，预期也很高，当时的最高报价250元也是中投报出的。"深圳一位曾参与海普瑞网下询价的基金经理向记者透露。
可惜，海普瑞的神话没能延续，中投保代的光环也褪去了。在海普瑞股价从神坛巅峰一路下跌中，公司"国内唯一FDA认证"的核武器受到多方质疑，其保荐人、时任中投证券投行部董事的王韬和中投证券投行上海部执行总经理的冒友华也因对海普瑞取得美国食品与药品管理局(FDA)认证等事项的调查没有勤勉尽责，被证监会予以警示，随后离开中投证券。
"王、冒二人的离职对公司的伤害很大。"上述中投证券内部人士对记者表示。据记者粗略统计，自王、冒二人先后离职后，中投证券相继有逾10位保荐人出走。
最狂热"拥趸"：易方达 若要推出海普瑞铁杆粉丝榜，易方达基金肯定高居榜首。
IPO时在一级市场上，易方达率旗下5只基金围猎海普瑞，共获得配售18.56万股，合计市值2746.88万元。海普瑞上市后，易方达携6只基金从二级市场上大举买入海普瑞股份。
据2010年半年报显示，从海普瑞上市到中报期末短短的39个交易日，易方达基金疯狂扫货366.9万股海普瑞，在前十大无限售流通股东中占据6席。
与其他机构不同的是，易方达对海普瑞的疯狂还透着执著。在海普瑞股价从188元过山车般下挫到105元时，易方达仍坚守在其十大流通股东名单上，2010年三季度末合计持股逾330万股，四季度合计持股逾270万股，直到2011年一季度才闪电般惊险撤离。
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11股跌幅超中石油
不知不觉间，中国石油(601857)上市已5周年。每年这个时候，亏损的投资者总会将其拿出来"祭奠"一番，甚至调侃一番。
中国石油顶着"亚洲最赚钱公司"的光环，在中国股市的最疯狂之际上市，从上市首日至今跌幅为78%(按收盘价计，下同)。和中国石油一样，让投资者巨亏的公司其实大把存在。从上市首日至今，累计跌幅在50%以上的公司有304家之多，占到全部上市公司的12.3%，而跌幅在70%以上的也有48家。中国石油78%的跌幅在跌幅榜上排名12位。
造成这种情况有一些是市场整体的原因，并非公司经营不行。在市场周期和经济周期的顶部买入，特别是买入周期股长期持有，是投资的低级错误。在上述名单中，中国石油、中海集运(601866)(-80%)、太平洋(601099)(-85%)、西部矿业(601168)(-76%)就都是在2007年股市最疯狂的7月~12月期间上市的。从当时到现在，大盘的跌幅也在60%以上。
剔除市场整体这一原因，还有一个最重要的原因是投资者对概念型公司/光环型公司的过度热爱。从跌幅榜看，如海普瑞、坚瑞消防(300116)、国民技术(300077)等就是此类公司。 .现.代.快.报