债券市场周报(11.19-11.23)
天治基金交易员 王玥
截止本周，央行公开市场已连续三周出现净回笼，本周净回笼金额为240亿，净回笼量已低于前两周的750亿元和1010亿元。本周逆回购到期达2420亿，逆回购操作2030亿，央票到期150亿。尽管央行连续三周实现净回笼，但银行间市场资金依旧保持宽裕。隔夜、7天质押式回购利率三周内总体缓慢降低；而14天、21天、1个月、2个月期限的质押式回购利率逐步走高，其中跨年的2个月品种自21日以来较受追捧，本月开始成交量大幅上升，22日2个月质押式回购利率上升了35BP。虽然央行在公开市场连续回笼资金，但近期国库现金定存操作频繁、财政存款投放增多、以及外汇占款预期增长都会对年底资金面的惯性紧张格局起到缓解作用。截至周五下午三点，银行间质押式回购隔夜利率为2.26%、7天回购利率为2.84%、14天回购利率为3.51%。
本周交易所债券国债、企业债、沪公司债指数继续微升，银行间二级市场受月底流动性影响，交易较上周转清淡。利率债收益率略微上升。截止周五下午，剩余期限在4.73年的国债收益率在3.18%附近，比上周上涨约5个BP；十年期国债收益率成交在3.53%，较上周上涨3个基点；剩余期限在5.33年的国开金融债收益率在4.20%附近，比上周上升7个基点。信用债方面，短融收益率较上周小幅上涨，中票、企业债交易较上周减少。由于预期到年底资金面将保持紧平衡略宽松局面，利率债将保持小幅震荡，而信用债短期中低等级产品依旧是市场的关注点，但收益率下行空间已经有限。