独家策略：政策的变化是中期行情的基础

（一） 证券市场分析

    今日收盘，涨幅居前的是黄金、环保、新疆等。上证综指收于2082.73点，上涨0.39%，深证成指收于8246.06点，上涨0.31%。两市合计成交1070亿元，成交量方面两市成交较前几日有所缩量。

所有行业涨跌幅

    盘面分析：今日大盘走势较为平稳，小幅低开之后迅速反弹，上涨一度接近昨日最高点，之后开始回落至绿盘，小幅下跌；午后在绿盘震荡一小时之后，收盘前一小时开始拉升，接近今日最高点收盘，收小阳线，收盘价创本次反弹新高。盘面表现看，市场整体氛围仍然比较活跃，涨停板数量不少达到16只，农业、城镇化继续表现。

    投资策略：昨日小幅调整之后，今日大盘震荡幅度收窄，小阳线收复昨日小阴线，高位震荡。K线图走势仍然强势，但是处于一波上涨浪收尾阶段，振幅收窄，指标高位钝化。因此技术上看短线是需要选择方向的时候，60日线、20日线位置是关键点位，对未来中期走势有很大影响。最近基本面小的利好消息又不断出台，新领导的换届初期，有稳定局势的意味，对于短期的走势构成了支撑，但是中长期走势的改善需要实质性的利好政策出台，以及利好对于公司业绩的持续影响作用，目前来看还没有出现的迹象。综合来看，短期的风险仍然不大，可以积极操作，中长期需谨慎，耐心等待。

    今日几条重点信息：

    第一，习近平:改革要敢啃硬骨头，突破利益固化藩篱。

    第二，郭树清年末密集发声，多维阐述资本市场发展方向。

    第三，新疆城镇化有望提速，多家上市公司提前布局。

    第四，茅台集团拟20亿增持，高管称疯子才加塑化剂。

    第五，险资感慨：仓位实在太低，股市明年机会多于今年。

（二）基金动态

    第一，塑化剂致白酒板块蒸发1525亿，扎堆基金感受寒意。对于白酒板块而言，今年冬季的寒意似乎要比往年浓得太多。传统的销售旺季，传统的行情上涨周期在这个冬天遭遇了一次前所未有的颠覆。塑化剂事件影响，之前涨幅过高的调整诉求……种种原因叠加让它们四季度以来整体市值蒸发达到1525.29亿元，扎堆持有的基金最多则可能浮亏179.44亿元。

    第二，银行系基金12月齐发债基，中银建信冲刺年末时点。正当新基金发行接近尾声之时，12月上旬，银行系基金接连发力，纯债、短期理财等固定收益类基金密集排上档期。而从最新三季度基金规模排名上看，银行系基金多处于前十名边缘，银行系基金年底“动作频频”，也让基金公司年度规模排名变数徒增。

    第三，固定收益基金产品创新提速，年终发行市场唱主角。今年是固定收益类产品的发行大年，也是其创新大年。目前，“T+0”货币基金正火热发行，与此同时，其他债券类创新产品如国债ETF的申报受理也在加速。熊市背景下，固定收益类产品持续发力。年末，固定收益类产品成为发行市场的绝对主力，而偏股型基金发行受到挤压。值得注意的是，在发行提速的同时，固定收益类产品的创新也在大步前进，“T+0”货基、国债ETF等相继发行与上报。
 

(易天富基金研究中心)

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