独家策略：解禁威力初显 注意回避

（一） 证券市场分析

    今日收盘，涨幅居前的是造纸、公共交通、地热等。上证综指收于2061.41点，下跌-1.02%，深证成指收于8171.35点，下跌-0.91%。两市合计成交982亿元，成交量方面两市成交较前几日有所缩量。

所有行业涨跌幅

    盘面分析：今日大盘在美国推出QE4之下并没有正面反应，反而低开之后迅速下探，之后虽有所反弹接近翻红，但之后继续回落，上午收盘前创出今日新低；午后大盘一直维持在低位震荡格局，跌幅没有扩大，但是临近收盘还有四十分钟时出现一波跳水，后低位震荡，全天收中阴线。盘面来看整体热情迅速消退，虽然涨停板数量仍然超过10只，但是上涨股票数量明显偏少；热点股票大部分回调，权重中银行、券商回落较大，地产股抗跌。

    投资策略：昨日的尾盘上涨，似乎给人强势的感觉，然而近日却低开迅速杀跌回调，大盘走势收一根中阴线，点位正好落在60日均线上。从K线来看，本轮上涨的第一次回调来临，如果大盘强势明天将会走出阳线收复今日阴线走势，未来行情仍将继续；也可能走出冲高回落走势，拉长调整时间，但后续行情不确定；也很可能走出一波中期阴跌行情。综合各方面因素来看，我们更倾向于第三种选择，维持我们一直以来看空的观点。这两天有一只股票出现了特别的走势，那就是众生药业，连续的跌停板，主要是由于解禁因素。十二月下半月解禁量较大，以中小股票为主，且解禁股套现的欲望强，投资者需要注意回避此类股票。对于未来的投资，建议短期交易为主的可以择机获利兑现等待下一次交易机会，而中长期投资者需要耐心等待。

    今日几条重点信息：

    第一，中央经济会议预计周末召开，财经高层将随后调整。

    第二，戴相龙:A股明年会比今年好，适当增股票投资。

    第三，茅台董事长回应塑化剂风波：有人在打击白酒行业。

    第四，循环经济十二五末产值或达万亿，多家公司将受益。

    第五，美联储扩大量化宽松规模。

（二）基金动态

    第一，社保基金首次投资电力行业，20亿元定增国电电力。12月12日，国电电力发布公告称，公司定增方案已经获得证监会审核通过。其定增发行对象是全国社会保障基金理事会(简称全国社保基金)，社保基金将以现金方式出资20亿元认购国电电力本次发行的50%A股股票。由此，社保基金成为国电电力第二大股东，股份占比达到5.32%。

    第二，重仓股频遇“黑天鹅”，基金需反思投资风控机制。上海证券基金评价研究中心副总经理李艳昨日做客证券时报网在线访谈时表示，“黑天鹅”事件说明一些基金在投资过程中违背了分散投资的组合构建原则，凸显基金投资风控机制的缺失，不过对发生黑天鹅事件的上市公司应该辨证看待，并关注被市场错杀的投资机会，投资者可通过分散投资基金的方式规避黑天鹅基金的风险。

    第三，中小型基金面临生存大考，股东增资扩股改善家境。对于处于激烈竞争时代的公募基金来说，“拼爹”的意义不仅在于股东的“锦上添花”，更在于“雪中送炭”。当一些中小基金公司苦苦挣扎于生存线，股东的“输血”至关重要：今年以来，一批中小基金公司频频增资扩股。从小公司忙于增厚“家底”的急迫心态或许感受到，其在市场化竞争业态下所面临的严峻生存压力。
 

(易天富基金研究中心)

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