近来，证券市场上流传着这样一段排比：“一根阳线改变情绪，两根阳线改变预期，三根阳线改变理念。市场上95%的高帅富投资经理们，就是这样被推倒的。”这话据说是安信证券分析师程定华说的，但我们尚未得到其本人的确认。不管这话是谁说的，从近期基金公司对外的表态上看，这句话说得太精准了。在近期连续大涨之后，基金公司的情绪明显不同了。《大众证券报》查阅了近期多家基金公司的对外表态后发现，乐观的情绪在基金公司间洋溢。
利多因素不断被挖掘出来
大涨之后，经济与政策的利多因素不断被挖掘出来。有些是新的，比如说中央经济会议中的诸多利好；也有些是之前就存在的，但人们刚刚认识到他们的价值。
“经济走势的持续回暖给投资者们带来了企业盈利改善的预期。随着企业在过去很长一段时间的持续去库存的行为，企业产品销售上量价齐跌的状态有望进入尾声，工业企业利润增速自10月份开始便已经转正，近期不少企业的收入和毛利率均有了小幅回升的态势，目前市场普遍预计企业盈利在明年上半年会开始出现一定程度的复苏。除了宏观经济有所回暖和企业盈利有望恢复的预期之外，新一届中央领导集体近期一系列力推改革的言论和举措，也让市场对于未来我国经济会进一步释放潜力重回增长之路持乐观情绪，而新城镇化的进程有望成为我国经济发展新的增长点。”汇丰晋信基金[微博]这样说。
交银施罗德基金[微博]则分析，从周末发布的中央经济工作会议通稿来看，与今年相比，2013年的经济政策可能会是“增长友好型”。中国经济目前或已经处于企稳复苏阶段，短期内尽管可能因美国财政问题而出现一些扰动，但放眼2013年全年，经济增长震荡向上的概率相对比较大。在这种增长轨道中，政策如果继续维持中性略偏积极的基调，实际上可能会对经济增长起到一定程度的加速效应。新型城镇化、基础设施建设等方面的政策表述也给资本市场留下了充分遐想的空间。
“从经济基本面看，短周期复苏渐成市场统一认识。上游资源行业量跌价升，中游制造业量价齐升，而下游消费量升价稳。中游制造行业宏观数据表现相对突出，或可重点关注。”博时基金[微博]宏观策略部总经理魏凤春[微博]这样说。他还表示，过去7天流入中国股市的资金增加到20.7亿美元，再度创年内单周新高。随着海外流动性的持续宽松，外部资金的流入有利于价值蓝筹与低估值行业和公司。同时，12月财政存款释放，将使银行间资金市场维持宽松状态，货币供给增速有望小幅回升。11月居民中长期贷款的增加，也对房地产销售数据向好形成一个佐证。另外，理财产品市场及至“影子银行”事态的发展，不管在政策还是在投资者的风险态度上，均有了一些微妙的变化，从而影响到市场对真实的无风险收益率重新界定以及对风险态度的转变。
“十八大后，改革成为未来一段时间的主旋律，市场对未来改革释放的制度红利推动经济增长充满了期待。同时，监管当局加快了引进长期资金的步伐，一方面取消了基金申报通道加快引入国内资金入场，另一方面加快了RQFII申批额度。”银河基金[微博]说。
上投摩根表示，股市此次大幅反弹，主要因素有：1、经济企稳：9月以来各项数据显示经济企稳确立；2、热钱多：国际资金通过QFII进入A股抄底迹象明显；3、改革信心：投资人对新领导人上台后的改革预期持续升温；4、估值具有吸引：全球主要股市今年均上涨，唯有A股下跌；5、技术面：股指在2000点短暂破位后曾随即反弹守住，在技术上也支持短期反弹。
“本轮上涨原因主要有三个方面：1、新一届领导人雷厉风行，市场对政策层面形成良好预期；2、前期国内宏观数据好转的效应逐步积累；3、对明年经济有所改善良好预期的提前反应。”天治基金这样说。
看后市普遍偏乐观
具体到对后市的判断上，多数基金公司表现出了不同于以往的乐观情绪，华安基金[微博]更是喊出了是反转而不是反弹的口号，只有大摩华鑫等少数基金较为谨慎。
“市场从底部起来，是过去三年下跌的反转，而不是反弹，经济、政策、市场估值等都已经进入反转初期，蕴含的能量极大，股市正在进入一个上升周期。”华安基金认为，从经济周期来看，当下已经渡过最困难的阶段转为稳定和温和的复苏状态，中期经济前景不错；另一方面，从政治周期看，新的领导核心推动改革、实干兴邦的表态对于中国中长期问题的解决，以及对于短期信心的恢复，都具有重要的意义。
“我们认为，伴随中央经济工作会议的闭幕，短期稳定经济增长和中长期改革的基调日益明显，不确定性的解除有助于市场信心的恢复。短期来看，由于经济短周期回暖、企业盈利回升成大势所趋，市场有望震荡上行。可以预见的是，一波有意义的反弹已经开始，而这波反弹至少有望持续到春节前，中长期的持续回暖仍需观察经济增长和政策的持续性。”申万菱信[微博]基金表示。
“经济与政策的利多信号已激发了投资者的信心，前期市场多空格局已被打破，目前市场处于偏多氛围。”博时基金表示。
“展望未来一段时间，我们判断市场仍将大概率震荡上行，主要是因为：(1)盈利改善，2013年非金融上市公司盈利同比增速将明显改善；(2)估值适度修复，风险溢价下行、流动性改善带来的资金价格回落都将推动A股特别是权重价值股估值的改善。”银河基金这样说。
“相信在经历了近三年的连续下跌之后，A股市场有望迎来一段稳定持续的上行阶段。综合来看，我们认为经济阶段性企稳，企业盈利的逐步改善，以及悲观预期充分宣泄之后的估值阶段底部特征，决定了2013年的A股市场存在阶段反弹机会。”汇丰晋信基金这样表示。
大摩华鑫基金是少数偏谨慎的基金。他们说：“展望未来，我们对股市依然抱有谨慎的态度，我们认为股市结构性行情会延续，超低估值的行业，例如银行，由于短期涨幅较大存在回调的可能，但是幅度不会太大。而估值高的很多垃圾股、小盘股，会继续面临下跌的压力。”
“周期性”反复被提及
在到底买什么股票的问题上面，“周期性”一词的出现频率非常高，“城镇化”也成为出现频率较高的词汇。
“从行业布局来看，可重点关注的机会有：周期类行业中的基建、水泥、银行等板块；消费类行业中的医药板块；以及中长期的地产板块。具体而言，此轮反弹中，周期类行业成为反弹先锋，短期内周期股的反弹有望持续，特别是基建、水泥等板块，根据铁道部近期公布的2012年1-11月完成固定资产投资的数据来看，要完成全年投资计划，今年最后一个月铁路投资必须完成1200亿以上，其中基建投资840亿元。总体来看，基建投资转暖后开始持续回升。消费类行业中，医药板块由于近期康美事件受到了一定的影响，但由于长期以来医药始终是消费类行业的主线，将长期看好；商贸板块，由于传统销售模式未来面临电商的冲击，未来具有较大的不确定性；与此同时，食品饮料虽有所反弹，但年末资金面临找平衡的状态，需等待白酒回稳后再观察。备受市场关注的地产板块，由于明年新开工恢复、销售额和销售量的提升、以及房价上涨等预期升温，从基本面来看，如果政府明年不出台较大的打压政策，预计该板块2013年将好于今年，中长期相对乐观。”申万菱信基金的表态比较有代表性。
“落实到板块配置：我们更倾向于受益于经济复苏的早周期板块和供给收缩库存出清的中游投资品，例如金融、地产、建材等。中长期来看，经济复苏和制度改革推进将是决定市场高度的重要因素，如果明年两会后市场观察到中国经济改革取得实质性进展，推动经济复苏的新增长点将再次成为市场上涨的主线。”银河基金表示。
上投摩根认为，股市反弹初期，低估值行业通常跑赢，如银行、地产，建筑建材机械，汽车以及航空等周期性消费品，高β的周期行业、煤炭、有色、化工和证券也会表现。
“与城镇化、金融改革等相关的板块是相对较好的品种，同时也要关注近期有所调整的成长股。”天治基金这样说。
记者 陶炜