基金业绩排名,有人喜也有人忧。作为一个博弈市场,基金都在挖空心思地寻找一夜暴涨的股票,但必定会存在选择上撞车的现象发生。
因为目前国内证券市场还是一个新兴加转轨市场,符合基金购买的蓝筹股数量必定有限,出现交叉持股的现象并不奇怪。争排名,将会直接导致基金向蓝筹股集中,无形之中推高这些股票的市盈率,从而带来一定的投资风险,造成证券市场的不稳定。毕竟年终短时间内的操作,并不完全是建立在对上市公司充分调研基础上的理性操作。这种盲目追逐资本利差的游戏并不可取。
特别是在上市公司年度经营周期即将结束,上市公司面临年报分红审计的情况下,基金作为证券市场的主要机构投资者,更应当以分享上市公司分红作为主要的调仓方向。但年底前的净值排名战,显然不符合这样的理性投资导向,更无法给投资者带来稳定的收益预期。
笔者认为,基金业排名,还应当从以下方面引入排名指标,加强排名机制和方法的创新,不能够仅盯年末最后一天的基金产品业绩排名论英雄,并造成投资者的盲目跟风行为,导致投资者非理性申赎基金。
首先,净值排名要把基金历年的分红回报考虑进去。只有这样,才能够有效反映基金管理人管理和运作基金产品的能力,才能够作出综合性评价,而不是以年末的一个时点决定投资成败。基金作为一种专家理财产品,投资者投资基金产品讲究的是长期投资、分散投资、价值投资和理性投资。因此,从历年基金的分红,尤其是净值增长的稳定性,就可以判断年末基金产品的波动性异常,反映出基金管理人的稳健性操作思路。
其次,净值排名要把握基金选择股票的获利方向。尤其是选择具有分红能力或者有分红历史的上市公司股票持仓情况,同时,还应当考虑到基金产品的利润构成中,上市公司分红占基金总利润的比重。只有这样,才能够正确判断基金是在倡导价值投资,还是进行短期的市场博弈投机。
第三,净值排名要考虑基金公司旗下同类型基金产品的业绩稳定性状况。特别是要避免为了追逐和培养基金管理的标杆基金产品,树立市场形象,而选择运用一切手段,调动所有的资源,尤其是在影响到其它基金产品的业绩状况下,进行的业绩排名战,更不可取。
因此,基金管理人如何做好旗下基金产品业绩的齐头并进,才是业绩排名需要积累的正能量。可以说,也只有这样,才能够彰显出基金作为财富管理机构真正的投研实力,而不是靠一两位投资人员的知识和经验\信息渠道,来支撑基金产品的业绩。
最后,净值排名要与基金的业绩基准紧密结合。基金业绩基准,也是基金需要履行的投资管理责任。如果脱离了业绩基准所遵循的投资产品的类别和范围,尤其是满足的投资目标和对象,而是一味追求较高的净值增长,忽略基金产品投资风险的存在,仍然需要引起重视。可以说,基金产品制定业绩基准,不仅是需要达到一定的业绩目标,更重要的是体现一种风险控制机制。这也是一种遵循不同类型基金产品投资运作规律的主要投资逻辑,更是合适的投资者选择合适投资产品的主要理论依据。
可见,投资者看排名,不能仅看净值增长多少,而不考虑自身投资基金产品的类型,不能不顾及自身长期投资目标与计划。作为基金管理人来讲,不能不考虑基金产品保持业绩增长的长期性、持续性和稳定性。因为从历年的业绩排名持久性不足来看,也充分说明了仅靠净值增长这一单一的排名是力不从心的。