■本报记者 姜业庆
随着2012年基金四季报披露完毕，规模低于监管红线5000万元以下的基金浮出了水面。
八成份额被赎回
据好买基金数据显示，从2012年年末的基金规模看，规模低于5000万元清盘线的基金有富国中国中小盘、国联安红利股票、银华上证50等权重ETF联接、国投瑞银新兴产业混合、建信全球资源等5只基金。
富国中国中小盘股票(QDII)基金合同生效日为2012年9月4日，投资目标为香港市场中的中国概念中小盘股票，通过精选个股和风险控制，力求为基金份额持有人获取超过业绩比较基准的收益。
按照富国中国中小盘股票基金2012年四季报的统计口径，该基金报告期期初基金份额总额为249，999，292.07份，报告期期末基金份额总额为42，746，423.88份，报告期期间基金总赎回份额为211，611，680.19份。
这样，其赎回份额达到了期初基金份额总额的83%左右。
业绩好，但规模小
富国中国中小盘股票基金八成份额被赎回是投资业绩不好不够吸引投资人，还是其他问题？
“这反映了一个行业问题。”新浪基金研究中心李骏在接受本报记者采访时指出，基金发行时大多启用其他机构的“帮忙资金”，等募集期过去，这些资金就撤了回来。
其次是投资人的投资习惯。按道理讲，港股去年整体表现比内地市场好，且中小盘股票普遍市盈率较低，具有较好的价值投资机会。但是，由于第一批出海的QDII普遍遭受了损失，令投资者产生了“QDII就是高风险”的误判，当去年基金业绩出现爆发增长时，投资者落袋为安的心态占据了上风，更不会长期持有，因而造成富国中国中小盘股票基金赎回明显的现象出现也不为过。
其实，富国中国中小盘股票基金的市场表现一直尚可。按照好买基金的统计数据，截至2013年1月23日，该基金的收益率如果折算成年化收益率，其涨幅达到21.7%，而同期的上证综指涨幅仅为5.94%，沪深300指数涨幅为5.53%。与此同时，该基金于2012年10月初开始逐步建仓，当时主要思路是寻找业绩确定性好、防御性强的个股，主要集中在医药和消费等领域，比如中生制药、中国燃气、同仁堂、华晨汽车、海尔电器等，这些股票为其投资组合贡献了较好的收益。
同时，该基金的经理张峰具有11年证券投资的经历，曾任摩根史丹利研究部助理、里昂证券股票分析员、摩根大通执行董事、美林证券高级董事、富国基金周期性行业研究负责人、富国全球债券基金基金经理、富国全球顶级消费品基金基金经理等职务。
但是，该基金依然没有摆脱“业绩好、规模小”状态。“整个QDII基金市场也是这样，不能不说是一个行业性的问题。”好买基金研究中心研究员曾令华告诉本报记者。
折射行业困境
按照同花顺的统计数据，截至2012年12月31日，规模处于5000万到1亿元之间的基金有100多只，处于1亿至2亿元之间的还有100余只。从基金份额来看，低于2亿份的基金数量也超过了200只。
而据相关规定，开放式基金的基金合同生效后，基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元的，基金管理人应当及时报告证监会；连续20个工作日出现前述情形的，基金管理人应当向证监会说明原因和报送解决方案。也就是说，这些基金如果规模持续20个工作日低于5000万元，就要被清盘。
不过，令人困惑的是，公募基金虽然每季度都有规模处于5000万元的红色警戒线以下的产品，但从未有过清盘的情况。虽然管理一只5000万元左右规模的基金肯定是赔本的，但没有一家基金公司愿意成为第一个被清盘或者合并的。
李骏告诉本报记者，有些基金面临被清盘是因为超常规发行、管理运营能力不匹配、基金内生增长动力匮乏等因素；有些则是因为投资人的投资心理问题而非基金公司本身的问题。
“一般情况下，这些基金公司都会向证监会和基金托管行做出书面解释。这些基金公司的通常做法是自购或者进行持续营销，等到下一个公告期，这些基金又开始起死回生了。”李骏说。
“不可忽视的是，规模1亿元与规模10亿元的基金相比，其享用的公司研究和运营的投入相差不大，即成本基本一样，但两只基金可以带来的盈利不在一个水平线上。”曾令华分析说。