日信证券有限责任公司 徐海洋
偏股型基金仓位仍在“警戒线”以下
上周市场大幅上涨,而偏股型基金的平均仓位却变化不大。根据日信证券策略组的测算,截止上周末公募主动管理的偏股型基金(股票型+偏股混合型+平衡混合型)平均仓位为81.7%,比前一周小幅上升0.1 个百分点。仓位的分化程度比前一周略有减小,所有偏股型基金的仓位标准差从前一周的12.6%回落至上周的12.3%。
从基金类型来看,上周股票型基金的平均仓位为85.2%,比前一周上升0.3 个百分点。混合型基金的平均仓位为75.0%,比前一周回落0.1 个百分点。
最近三周上证指数涨幅接近8%,但偏股型基金的平均仓位仍维持在82% 附近,并没有出现进一步大幅加仓的迹象。可能的原因是新增基金开户数不断上升,场外资金申购基金被动降低基金仓位。历史经验表明,在市场上升趋势中,偏股型基金仓位处于85%以下有利于行情的进一步发展。
增持周期、减持非周期仍在进行中
根据行业主成分法反推各行业的仓位,可以估算所有主动管理的偏股型基金在各个行业上的配置情况(图6)。与前一周周末相比,上周基金在行业配置方面变动较小,没有出现大幅加仓或减仓某个行业的迹象。房地产、黑色金属、金融服务等周期性行业略有加仓,公用事业、家电、电子、医药生物等弱周期行业略有减仓。 拉长时间段来看,近一个月以来,基金加仓最明显的三个行业是金融服务、房地产和黑色金属;减仓最明显的三个行业是医药生物、家电、电子。另外,采掘、建筑建材、交通运输行业配置比例也有较明显的提升。总体来看,增持周期、减持非周期从而使行业配置均衡化仍是近阶段的仓位变化趋势。
小型基金公司更积极
从基金公司的仓位变动情况来看,大部分基金公司的平均仓位上升。参与统计的69 家基金公司中,平均仓位上升的公司数量为41 家,下降的是25 家,持平的是2 家。 截止上周末,高仓位基金占比仍居首位,高仓位、中等仓位和低仓位三大类基金占比与前一周相比变化不大。仓位大于85%的高仓位基金占比45.3%,比上周小幅回落1.0 个百分点;仓位位于70%-85%的中等仓位基金占比35.8%, 比上周上升2.0 个百分点,仓位低于70%的低仓位基金占比仅为14.9%,比上周回落1.0 个百分点。
从各家基金公司平均仓位变化情况来看,上周小型基金公司更为积极,加仓力度较大的公司有长安基金、方正富邦基金、益民基金。减仓较明显的基金公司有南方基金、鹏华基金、东方基金。