今年1月以来，资金价格有较为明显的下降，而背后的原因，无非是需求总体下降，供给明显增加。业内人士认为，近年来融资体系有两大变革推动资金价格下降，一方面是利率市朝约束了低效制造业行业扩张，改善了融资成本；另一方面，非信贷融资的发展为市场提供了新的资金来源。在经济呈现温和复苏态势下，今年资金成本稳中有降的局面会得到延续。
资金价格水平总体下降
2012年四季度以来，经济、通胀呈温和复苏态势，市场预期两者未来会继续回升。但与此同时，代表性资金利率稳中有降，包括银行间7天回购利率、票据利率、企业债利率、理财产品收益率以及民间借贷利率。数据显示，1天回购利率上升58BP，7天、14天回购利率上升63、71BP，站上3%，21天、1月回购利率上升44、30BP，重回4%以上。总体水平明显低于往年。
实体资金面，上周珠三角票据直贴利率小幅走高，6个月期限票据月息升至4.5%。。政策操作层面，央行上周仅进行了7天逆回购，中标利率未变。公开市场操作利率继续体现货币政策稳定资金价格的意图。
银河证券近期报告指出，去年下半年以来，央行合理搭配7天、14天、28天逆回购，积极应对阶段性资金紧张，持续向市场传递其增强资金稳定性的信号，有效引导市场预期，促进货币市场利率平稳运行。
博时基金宏观策略部总经理魏凤春指出，从流动性方面看，国内资金市场节前将保持稳定。外资金仍在涌入中国股市，在港上市的内地市场ETF尽管溢价缩窄，但维持为正溢价。SHIBOR利率、商票贴现利率乃至银行人民币理财产品收益率都较去年节前有大幅下行。
银河证券对此指出，本周为春节前最后一个交易周，资金需求预计进一步增大，短期资金价格将继续上升，但不会出现去年春节的情景。央行将继续以逆回购为主投放流动性，并可能增加短期逆回购应对冲击。
值得注意的是，从市场资金需求上分析，市场情绪仍维持在高位。银河证券显示，上周产业资本减持90次、减持规模13.22亿元。本周解禁市值约360亿元。1月全月再融资23起、融资规模658.53亿元，创一年新高。市场资金供给方面，上周产业资本增持26次、增持19.47亿元。新增股票、基金账户数继续回升。