独家策略：系统性风险未来 调整是交易机会

（一） 证券市场分析

    今日收盘，大多数板块下跌，跌幅居前的是地产、水泥、卫星导航等。上证综指收于2382.91点，下跌-1.6%，深证成指收于9550.93点，下跌-2.5%。两市合计成交2043.1亿元，成交量方面两市成交与前几日基本持平。

所有行业涨跌幅

    盘面分析：今天大盘基本平开开盘，开盘之后有一波快速拉升，但之后旋即进入调整之中，整个上午大盘一路向下，几乎没有抵抗，但整体跌幅还算正常调整范围内；午后大盘延续上午的弱势，在低位徘徊震荡一个小时之后再次跳水，全天中阴线。盘面表现来看，权重股方面整体调整，地产股调整幅度较大，银行股稍抗跌；热点方面主要是3D打印概念眼神的CAD版块比较热。

    投资策略：在经历昨日第一天开门收阴之后，今天的大盘再次调整，昨日仅仅深成指大跌，而今天则上证指数、中小板指、创业板指全部大跌。从上证指数的K线图来看，今日的调整幅度较大，有要打破上升通道的趋势，因此整体走势不太乐观，很可能是调整的开始。指数今日调整最低接近20日均线，而明日该均线将上行，基本对指数构成支撑；从成交量方面来看，今日成交量并没有放大，因此资金出逃情况不多；各类权重股基本都有短期调整到位之势，因此短期来看，今日中阴线是一个短线交易的机会，大盘系统性风险还未来临。

    今日几条重点信息：

    第一，多地收紧住房公积金政策 传二套房贷将收紧。

    第二，贵州茅台和五粮液因实施价格垄断被罚4.49亿。

    第三，A股五百点反弹激发赚钱效应 营业部再现开户排队。

    第四，公募准入门槛降低 入围机构扩容。

    第五，巴黎银行增持南京银行成大股东 国资抱团应战。

（二）基金动态

    第一，股票型基金仓位突破89% 未出现明显短线获利减持。据测算，截至2月8日，股票型基金的仓位突破89%。相较于公募基金的逐步加仓，QFII加仓则更为迅猛。据了解，早在去年年末，QFII中国A股基金的平均仓位达到96%，是历史上最高的月份之一。

    第二，银行系基金试点范围有望扩大 提前开抢明星经理。“银行系基金试点范围最快有望在今年3月扩大，不过，目前进度最快的应该也还是在报材料阶段，银监会和证监会都还没有正式批复，其余银行更多的属于冲刺阶段”，知情人士昨日对《证券日报》记者表示。

    第三，五家险资已涉足私募基金 销售或不依赖银行渠道。目前，人保资产、泰康资产、太平资产三家公司申请发行的5只股票、债券、基金型产品，已按《通知》要求获得保监会备案。加上2006年已经放行的华泰、太保开展面向保险机构发行类基金投资产品试点，目前已有5家保险资产管理公司可以开展私募产品。

(易天富基金研究中心)

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