独家策略：盘中反弹结束 2300可能成为阶段顶

（一） 证券市场分析

今日收盘，涨幅居前的是交通运输、信息设备、家用电器等。上证综指收于2278.40点，上涨0.36%，深证成指收于9099.29点，上涨0.13%。两市合计成交1855.3亿元，成交量方面两市成交与前几日有所回升。

所有行业涨跌幅

    盘面分析：今天大盘小幅低开，低开之后随机展开下杀，半小时之内跌幅很快，创出近日新低，此后开始了一路向上反弹，收盘前点位成为全天最高点；午后大盘与早上走势则返券相反，一路向下杀跌，收盘前五分钟指数稍稍反弹。盘面来看，今日权重股中房地产股受消息压制，继续收跌，银行、券商股盘中涨幅较大；热点方面基本没有什么热点。

    投资策略：基于我们前几日的判断，大盘出现阶段性底部的概率较大，今日盘中大幅报复性反弹，验证了这一点，但之后却一路跳水，形成了长上影线。从K线图来看，今日如形成大阳线，可以确定有一段时间的反弹，但是形成长上影则是非常差的走势，大盘没有摆脱下降通道的迹象，趋势仍然在向下，收盘点位在五日线之下，俗话说市场总是向着阻力最小的方向运行，因此向下运行成为极大概率事件。预计下周之后指数仍然有反复，但是2300点将短期之内不可能再见到，建议投资者谨慎操作，空仓为主。

    今日几条重点信息：

    第一，证监会：推T+0制度无法律障碍 拟降QDII准入门槛。

    第二，华北制药被美判定操纵维C价 罚款10亿。

    第三，中国铁路总公司成立 注册资金万亿。

    第四，日本央行正副行长人事案获批 20日走马上任。

    第五，国资委副主任：未来国企改革着手推进股权多元化。

（二）基金动态

    第一，基金公司固有资金投资拟松绑 可投银行理财产品。证监会相关部门负责人表示，随着基金行业的改革创新发展，基金管理公司逐步向现代财富管理机构转型，对于基金管理公司固有资金管理的过严限制已不能适应基金行业发展的要求。为了提高基金管理公司固有资金的使用效率，推动公司进行业务创新，鼓励公司收购兼并、参股与资产管理业务相关的机构，提升行业整体竞争力，按照“放松管制、加强监管”的总体思路，拟适当放开对基金管理公司固有资金运用的限制，引导基金行业建立灵活有效的固有资金运用管理机制。

    第二，保险系公募基金首单诱惑 保险资管各显神通拼抢。对资产规模动辄超千亿的保险资管公司而言，证监会规定的准入门槛并不高。按照相关规定，获准发行公募基金的保险资管公司只需资产规模不低于200亿元与最近一个季度末净资产不低于5亿元。

    第三，前十大里九只大盘股 汇丰晋信中小盘名实差距大。今年以来大盘几近零涨幅，与大盘股的疲弱相比，中小盘股表现十分强劲。沪深300指数上涨0.45%，而中小板指数及创业板指数分别上涨7.74%、17.96%。以此推理，“中小盘”基金会有一轮惊人表现，但遗憾的是，以汇丰晋信中小盘为代表的部分“中小盘”基金，业绩却远远落后同业。

(易天富基金研究中心)

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