2012年债市明显的赚钱效应引发人们对债基的关注。然而，随着近期股市整体回暖，以及经济复苏端倪初现，股债跷跷板效应是否会显现？2013债市还有哪些机会值得期待？者又该如何配置债券基金？带着这些疑问，记者走访了大摩双利增强债券基金拟任基金经理洪天阳。
洪天阳认为，2013年的债市行情将在经济温和复苏的大背景下演绎。在他看来，中国宏观经济走向复苏的趋势可以基本确立，但经济转型期的复杂性与不确定性又决定了复苏之路很难一蹴而就，因此温和复苏是大概率事件。
洪天阳进一步指出，温和复苏将对债市较为有利。首先，温和复苏对通胀的压力并不大，而温和通胀的前提下，央行收紧货币政策的可能性也较校其次，复苏中经济增长带动企业盈利改善，企业违约风险降低。如果信用风险降低，信用利差缩窄，将对信用债非常有利。
站在债市全年行情的角度看，洪天阳认为，由于上半年通胀更加可控，因此债市上半年表现更值得期待。特别是股市经过第一季度的上涨，第二季度或面临一定回调压力。虽然债市届时也有回调压力，但受益于转债的供需不平衡，有望继续维持高位盘整，而市场资金也将更青睐债市。
对于具体投资品种， 洪天阳认为，未来可转债、信用债值得重点布局。
统计显示，目前，市场上有股票2400多只，而转债只有20余只，因为有些转债还会转成股票，因此转债总的份额还在逐渐减少。对于可转债的投资，洪天阳认为主要把握两个因素，一是债底要厚，在可转债跌至债底时可以买入；二是把握转股价值因素，如果转股收益较高，这类可转债将面临较好投资机会。
从信用债的角度看，近两年中国债市获得了大发展，尤其是银行表内信贷受到制约以后，公司债和企业债大量发行。已发行的信用债公告显示，目前债市普通公司债面利率在5%至6%左右，而同期发行的城投债票面利率更高。公司债的大量发行给基金投资提供了更大的选择空间。
专家胡芳(国际金融报)