展恒理财：关注重配交运和传媒类指数基金

　　展恒理财研究中心

　　一、  市场回顾

　　截止3月21日，上证指数单月下跌1.75%，两会期间下跌3.78%，两会行情未能如期而至，但是会后一周上涨2.38%，会后行情得以延续。

　　中信12个行业跑输大盘，其中房地产、非银行金融、建筑建材、煤炭、有色、农林牧渔等周期类板块跌幅较高，超过4%；石化、公用事业、餐饮旅游、电子、通信5个行业单月涨幅较高，超过3个点，市场缺乏持续的热点板块。上证指数今年累计上涨2.43%，8个行业跑输大盘，其中煤炭、有色、房地产、食品饮料、建筑下跌幅度较大，超过3%；国防军工、医药涨幅较高，超过20%，TMT相关板块涨幅居前。

　　我们对指数型基金跟踪的80个指数进行统计，发现深证TMT50、上证医药、创业板指数P和上证主要消费这4个指数3月涨幅居前，超过2%。创业板指数P、上证医药和深证TMT50这3只指数今年以来涨幅居前，超过20%。这几个指数共同的特点就是重配TMT或者医药行业股票。

　　跟踪深证TMT50、上证医药、创业板指数P和上证主要消费这4个指数的基金及业绩如下表所示，其中华夏的两只ETF刚刚完成募集，尚未上市交易。

　　表1：今年业绩较好的指数及对应基金

指数代码	指数简称	基金代码	基金名称	基金类型	3月 收益率	今年累计 收益率
399006	创业板指	161613	融通创业板指数	增强指数型	2.18	21.47
399006	创业板指	159915	易方达创业板ETF	完全复制指数型	2.46	22.95
399609	深证TMT50R	159909	招商深证TMT50ETF	完全复制指数型	7.06	21.46
000037	上证医药	510660	华夏上证医药卫生ETF	被动指数型基金	-	-
000036	上证主要消费	510630	华夏上证主要消费ETF	被动指数型基金	-	-

　　二、市场展望及投资策略

　　新政府上任后，出台了《国务院机构改革和职能转变方案》，调整了机构设置，我们对影响较大的三个部门进行着重分析。首先，撤销铁道部，交通运输部负责拟订铁路发展规划和政策，组建国家铁路局，由交通运输部管理，承担铁道部的其他行政职责，设立铁路总公司，承担铁道部的企业职责。铁道部政企分开后，铁路总公司作为一个企业，将有自主定价权，铁路定价可能由目前的政府定价转变为市场定价，但是由于铁路运输具有公共品的特性，铁路定价的市场化会是一个过程，对交运行业长期利好。

　　其次，将新闻出版总署、广电总局进行整合，组建新闻出版广播电影电视总局。行政整合虽然低于文化部、新闻出版总署、广电总局大整合的预期，但是此次改革仍然有助于降低管理成本，落实管理责任，提高运作效率，文化传媒行业迎来制度红利。

　　投资者可以关注交运、传媒行业的机会。传媒行业指数有深证TMT50指数，跟踪该指数的基金为招商深证TMT50ETF，3月和今年累计收益率分别为7%和21%。交运没有行业指数，重配交运行业的指数及对应基金如下表所示。

　　重配交运的指数中，上证非周期行业100、上证消费80、中证下游消费与服务产业指数的白酒配置较高，白酒行情受压对该指数的业绩有一定的影响。上证新兴产业、中证新兴产业指数虽然都跟踪新兴产业，但上证新兴产业对煤炭、有色的配置比重高于中证新兴产业，资源板块受压对该指数的业绩有一定的影响。巨潮公共服务指数对煤炭、有色的配置较高，资源板块受压对该指数的业绩有一定的影响。因此，我们推荐中证新兴产业及对应的基金东吴中证新兴产业。

　　表2：重配交运的指数及对应基金

指数代码	指数简称	基金 代码	基金名称	基金类型	3月 收益率	今年 收益率
000064	上证非周期行业100指数	510120	海富通上证非周期	完全复制指数型	-1.62	2.92
000069	上证消费80指数	510150	招商上证消费80	完全复制指数型	0.27	6.55
000963	中证下游消费与服务产业指数	161213	国投瑞银中证消费服务	完全复制指数型	-0.12	6.73
000067	上证新兴产业指数	510260	诺安上证新兴产业	完全复制指数型	-1.80	8.40
000964	中证新兴产业指数	585001	东吴中证新兴产业	完全复制指数型	0.14	12.84
399320	巨潮公共服务指数	161903	万家公用事业	增强指数型	-1.21	2.88

 

　　数据截止日期：2013年3月21日

　　数据来源：展恒基金研究中心、万得