整肃银行理财 流动性受阻 差异化判定 静待一季数据
风向指数逆风，风力1级
事件
银监会下发《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》，监管指向商业银行理财直接或通过非银金融机构、资产交易平台等间接投资于“非标准化债权资产”业务*，对其进行了规范。周四股市开盘跳水，上证，深成指数当天分别收跌2.82%，2.88%。
点评
通知的发布，预示银行表外融资业务(影子银行)即将收紧。市场对银行预计收入的降低产生忧虑；更重要的是代表社会融资总量的影子银行增长，将与信贷、货币增长同时受到控制，市场担心流动性转弱的局面可能就此形成。
但银行板块总体估值偏低，因而预计下跌空间不大，但短期也缺少机会。同时，就行业而言，其实今年年初以来，对银行理财业务的规范早有预期；实际对收入的影响也视该业务在总收入的占比而定；各家银行的创新能力同时又存在着差异；所以结果还得视具体情况而定。
相反这一规范行为将使融资走向规范化，阳光化，进而在长期将有助于资本市场的健康发展。
目前来看，资金流动面将会转偏中性，在宏观复苏偏弱的现状下，需要等待第一季度经济数据来加以验证经济的发展情况。
“非标准化债权资产”业务未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产，包括但不限于信贷资产、贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受(收)益权、带回购条款的股权性融资等。(基金网)