中国银河证券股份有限公司 王阳
美国本土纳指100ETF。美国本土挂牌交易的规模最大的纳指100ETF是PowerShares公司于1999年3月10日成立发行的PowerSharesQQQTrust,Series1。该基金总市值已经超过300亿美元。随后的十年间,ProSharesTrust公司先后发行了正向和反向跟踪纳指100的ETF产品,杠杆范围从1倍到3倍不等,均有较大的规耐不错的流动性。
跨国纳指100ETF。纳指100受到市场的普遍欢迎,多个国家和地区均发行了跟踪纳指100的跨境ETF基金,满足者全球配置分散风险的需求。这种跨国且跨时区产品不乏在我国近邻日本和韩国成立的纳指100ETF,包括NomuraAssetManagementCo.,Ltd.
在日本发行的NextFundsNASDAQ-100ETF,以及MiraeAssetMAPSGlobalInvestmentCo.,Ltd在韩国发行的TIGERNASDAQ-100ETF,为我国首只发行的纳指100ETF提供了很好的借鉴意义。
跨国ETF的优势。(1)流动性更强。此前投资者通过普通QDII基金配置美股,申购确认时间通常为“T+2”个交易日,而赎回确认时间则通常需要“T+10”个交易日。跨国ETF通过上市交易可以大幅提高流动性,解决普通QDII基金赎回周期过长的问题。(2)交易成本更低。投资普通QDII基金需要交纳一定比例的申购、赎回费用。而跨国ETF可以在二级市场交易,没有申购、赎回费用,交易费用相对更低。(3)跟踪误差更校跨国ETF不需保留5%以上的现金,跟踪误差更小,工具特性更强。(4)成为融券标的丰富投资手段。未来当跨国ETF规模达到一定程度,有望成为融资融券标的,可以为投资者提供杠杆投资和卖空的途径。(5)跨国ETF被动投资费率低、透明度高,是QDII基金未来发展趋势之一。(6)分散风险。通过对世界主要国家的股票市惩A股市场的相关性分析,我们得出结论:A股市场与国际市场的相关性较低,与欧美国家的相关性最低,其次是亚太地区,香港市场的相关性最大。因此,跨国ETF的发行为国内投资者的资产配置提供有利工具。
跨国、跨时区ETF的特有风险。(1)投资人若参考IOPV进行投资决策可能导致损失。(2)实施股票换购套利策略较为困难。(新浪财经)