[ 根据公司年报，社保基金首次出现在其前十大流通股股东行列，持股数量达2309.34万股，占总股本比例为1.47%，相比三季度末，四季度共有16只基金增持国电南瑞。增持比例最大的是银华核心价值优选，增持603.15万股 ]
从明星基金经理杜猛管理的上投摩根新兴动力2011年7月成立起，国电南瑞(600406.SH)就一直是其前十大重仓股，持有时间长达一年半左右。
在2012年下半年杜猛大幅度增仓国电南瑞，但其股价表现一直不佳。是什么原因让杜猛对国电南瑞如此情有独钟呢？
“国电南瑞是电力设备领域的领袖级明星企业，其实力可以和很多外资巨头抗衡。”中投顾问能源行业研究员任浩宁在接受第一财经日报《财商》采访时表示，企业的基本面质地良好，长期价值显著。
去年业绩低于预期
国电南瑞一直是智能电网概念中的明星股，公司主要从事电网调度自动化、变电站自动化、火电厂及工业控制自动化系统的软硬件开发和系统集成服务。
在2010年智能电网投资热潮掀起之际，国电南瑞作为电网调度、变电站自动化等领域的龙头企业，股价一路高歌。2011年8月股价创新高后，开始不断盘整。
从2012年二季度开始国电南瑞股价一直持续下跌，到了大盘见底1949点时，国电南瑞的股价也创了历史新低，仅13.28元。随着市场的反弹，国电南瑞股价有所回升。但是今年3月18日，一则国家电网可能分拆的传闻让国电南瑞股价跌停。随后，证实国家电网分拆消息不实。
“从最近几年的业绩来看，国电南瑞一直是超市场预期的，2012年却是低于市场预期。”一位券商分析师对记者表示，这是近几年来国电南瑞第一次出现低于市场预期的情况。
从国电南瑞年报数据来看，2009~2011年归属母公司股东的净利润同比增速分别为44.5%、90.06%和64.8%，但2012年净利润增速仅为23.54%。
“2012年上半年，电力行业和轨道交通行业发展速度放缓，所以影响了公司的业务。”任浩宁对记者表示，这也拖累了全年财务报表，导致整体业绩没有预期好。
任浩宁进一步指出，由于2012年宏观经济不景气，全社会用电量增速放缓明显，所以电力行业也发展不起来。“2012年轨道交通建设进度趋缓，全年招标量下降，也拖累了业绩。”
根据公司2012年年报，公司2012年轨交业务实现收入5.47亿元，同比下降了7%。
此外，影响公司业绩的一个重要原因是收入确认。一般来看，电网公司订单的收款确认周期可能延长，所以在2013年一季度公司业绩超出市场预期，很大程度是因为2012年已签订单的工程进展缓慢，收入确认转移至2013年一季度。
根据公司2013年一季报业绩预告，预计一季度实现的归属母公司股东净利润比上年同期增长50%以上。
“这一方面是去年订单转移至今年一季度确认收入的原因。”任浩宁指出，另一方面也是由于一季度一些新招标项目，所以使得其业绩有较大幅度提升。