基金网各位基金网网友大家好！今天我们请到了星石总裁杨玲女士和我们一起聊聊2013年的投资策略，下面请杨玲给我们大家打声招呼。
杨玲大家好！
行业竞争加剧 基于投资者需求的创新成趋势
基金网今天我们聊一聊私募产品的创新问题，在整个金融行业创新是最近的主要基调，都喊着创新，但创新到底在哪个方面，比如行业上的制度创新还是产品的创新，能给我们大家详细地说一下吗？
杨玲从整个基金行业来讲创新是分为两个方向，第一个是基于投资标的和投资方法上的创新，以前不能投股指期货，现在大家可以投了，基于这样的投资标的大家推出了多策略的创新方式，目前推出比较多的品种是市场中性。第二是基于投资者需求的创新，基金市场成立的时间并不长，因为中国证券市场并不是很长，基于投资者需求的创新比较少。
我们从去年开始到今年年初推出的一些产品是基于投资者需求的创新，投资者分为两类，一类是银行类型的投资者，他对于风险控制的要求是非常高的，而且对于收益的固定性，就是固定收益这类产品喜爱程度比较高，但并不关注当证券市场有机会的时候能有多大收益的，就是高出他固定收益的那部分并不关注。所以我们会做一些类似于分级保本产品，满足他们这类需求。从投资标的来讲还是和其他股票型产品投资标的差异不大，在产品结构上做些调整。所以，我认为未来随着基金行业竞争的加剧，基于投资者需求的方向上的投资创新将会越来越多。
基金网星石方面有哪些实践，会不会试着做一些产品？
杨玲做了一些，就是刚才我提到的分级保本产品，我们做了一些产品设计，把投资者分为两类，一类是给他做保本，有固定的年化收益预期，另一类可以承受相对比较大的风险，获得了一些杠杆和更多收益，这样做了处理，使得不同类型的客户能够得到更适合他们风险偏好的产品。
基金网可以说满足不同种类风险偏好的需求。
杨玲是的。
基金网再说说今年下半年《私募基金法》就要正式颁布了，星石也会争取公募产品的发行牌照，因为投资公募可以说受众、投资者很分散，很多是大众化的，但面临一个选择，在公募产品和私募产品之间到底怎样平衡？这是不是有一些分寸的把握呢？
杨玲我认为最重要的是一家资产管理机构对自己要有定位，相当于你的核心竞争力在哪儿？我觉得每家都要思考。有的机构倾向于做全产品线，做全功能型的资产管理机构，有的机构更多的倾向于做魏后凯平台型的，比如公司或基金公司的子公司，星石投资我们审视了自己的核心优势，认为我们的核心优势还是基于风险收益配比模型下的研究和投资能力，审视这个之后在团队上我们公司2/3强的人员是做投研，这样当我们确定这样的方向，投资管理能力作为我们的核心优势之后，做公募或私募就不是重要的了，重要的是我们去做一个又一个的产品，当然，这个产品风险收益特征会不同，根据客户的情况会有一些区别，但我们其他的业务都外包出去了。比如后台业务，我们在6月1日之前，大家都知道阳光私募的后台都是信托公司，6月1日之后我们的后台业务很有可能还是外包出去，我们只做投资管理那一段。
前端销售端在过去这几年来，事实上整个销售都是外包出去做的。有各大银行的私人银行，第三方机构，在我整个资产管理链里后台业务和整个销售业务都外包出去了，这时候就只剩下我最核心的投资管理。从这个意义上来讲，我们大概有20人左右的投资团队，8个基金经理人，目前我们虽然产品数量比较多，但都是复制策略，这么多人只做了一个组合。我觉得如果进军公募的话还是有能力再做第二个组合。
基金网是不是可以这样理解，无论是公募还是私募，做好自己的产品和优势是最重要的，再有很多牌照，做这个做那个，自己做不好那也是没用的。
杨玲对，未来大家都不提基金，就是大资管行业来讲，发行产品的垄断优势逐渐消失了，未来的竞争将会更激烈，在激烈化的竞争下，你的产品业绩好不好，风格是不是稳定，是不是适合投资者，包括流动性、风险收益偏好或其他的需求，你的需求适应性更强，这三块将是决定你能否立足的关键点，而不是其他的，要做到大而全或别的。
基金网要做到事物的本质。
杨玲要把自己的核心竞争力明确了，每家有每家不同的核心竞争力。我们的核心竞争力主要在这块。