展望2013年二季度，考虑到房地产价格的高企以及政府对制造业产能的态度，我们认为增长的环比会逐步下降，进而同比可能出现小幅收缩，而通胀继续保持无压力的状态。
目前来看，我们认为二季度则可能出现环比走弱、同比小幅收缩的情形。我们认为，房地产的收缩以及影子银行的清理加之反腐是造成增长环比回落的主要推动因素。具体来看
消费尽管2012年四季度消费出现同比回升，但我们认为消费的趋势性上升尚难以确认。观察城镇以及农产居民的可支配收入序列，2012年4季度依然处于同比下降通道，这意味着收入的趋势尚不足以推升消费。此外，考虑到新政府对于反腐的态度，短期消费增速也难以出现显著回升。
投资从年初两月的投资数据来看，基建投资继续大幅扩张至23%左右，房地产投资也表现较好，累计同比也扩张至26%。而制造业投资则受制于产能过剩因素，投资增速下行近5个百分点。由于房地产价格在一季度继续显著上升，此前市场认为增长动力之一的房地产投资，似乎已难堪大任；由于政府在近期出台了针对影子银行的规范措施，基建投资有可能因此受困；考虑到政府对于过剩产能的相关行业的态度，我们认为制造业投资尚难以在短期探底回升。综合而言，投资增速在二季度有望小幅下降。
出口自2012年4季度以来，出口增速即出现了显著回升，年初以来甚至无视春节因素，连续两个月保持20%以上的增长。我们认为，主要出口国如美国和欧元区自去年四季度以来的景气度回升是我国出口回升的推动力；同时出口产品的结构性变化，即由劳动密集型转向高新机电产品，也是出口保持较高增长的原因。我们认为上述因素在二季度尚能延续，出口增速或有下降，但出口交货值增速能维持在目前水平。
综合而言，由于弱复苏为先天决定，因此增长的环比下降或为必然，分项则以消费及投资小幅回落、出口稳定为特征，进而，同比增速也出现小幅下降。(基金网)