联讯证券有限责任公司 姜海宇
要点:
1.2013年2季度,受货币基金规模巨幅缩水的影响,固定收益基金规模明显减少,季末达到7,718.22亿元,在整个基金市场中占比31.47%,市场份额转而下跌。经过今年2季度货币型基金巨额缩水之后,固定收益基金规模构成发生明显的变化。货币型基金规模占全部固定收益类基金规模的比重下降至45.89%,而债券型基金规模占比则上升至45.92%,略高于货币型基金的规模占比。
2.公布2013年2季报的687只(A/B/C级分开计算;分级债基合并计算)固定收益基金整体盈利66.948亿元,较上季度159.21亿元的盈利有较大幅度的缩水。扣除公允价值变动损益的影响,基金本期已实现收益为112.13亿元,由此可见2季度固定收益类基金的浮亏较多。
3.受基础市场影响,2013年2季度固定收益基金整体微幅上涨,796只固定收益类基金中610只取得正收益,11只零收益,175只负收益。其中,债券型基金小幅上涨,复权净值加权平均上涨.43%;保本基金转而下跌,复权净值加权平均下跌0.28%;货币型基金累计回报0.87%,较今年1季度的收益有所下滑。
4.展望3季度,通胀下半年可能不会强势回升,会在一个窄区域内震荡,而货币政策的操作空间有限,下半年的资金面仍将维持紧平衡的状态。同时,9月末将面临季末、节日前的资金双重紧张情况,因此9月的流动性压力比较大,预计债券市场整体表现仍然偏弱。我们认为短期高评级信用债是较好的关注重点,适当配置资质较佳并且收益率较好的AAA及AA+信用债,获取票息收益。在政策性利差纠偏结束后,长端国债为配置重点。在杠杆和仓位方面,总体来说保持较低仓位,在四季度逐步加大配置仓位及杠杆。因此,建议债券基金投资者适当关注主要投资中高等级信用债的基金。对于积极型的投资者在配置风险较高的基金的同时还应该适当配置一些短期理财基金或者是重配利率债的基金产品从而平衡投资组合的风险。