华泰证券股份有限公司 王乐乐
现代资产管理基本原则就是“不要将鸡蛋放在一个篮子里”,即:要进行适度的多元化投资,分散投资组合风险。组合投资的主要好处在于:(1)降低单一产品非系统风险,提高组合的风险收益效率;(2)单一金融产品的风险和投资者的风险承受能力不匹配,通过将不同风险的产品进行组合,可以将投资组合的风险调整为投资者可以接受的范围之内。
为此华泰证券金融产品研究中心陆续推出一系列金融产品组合,并由相关人员进行跟踪、调整。本报告主要集中在场内交易基金,涵盖:传统封基、封闭式债基、ETF、分级基金等。参考基准为:上证综指*60%+中证全债*40%。
8月份A股震荡回升,上证综指、深圳成指分别上涨5.25%、5.63%。我们适度提高了组合的进攻性,场内交易基金组合取得了4.26%的净收益,小幅跑赢业绩基准1.44个百分点。
9月份,经济回暖以及“稳增长”政策预期仍然是决定市场走势的关键。随着旺季的到来、“稳增长”对投资的拉动及三中全会政策预期升温,市场或呈现温和反弹的格局。叙利亚危机升级、新兴市场金融资产动荡、9月下旬QE退出预期上行、利率可能的反复等负面因素或对市场构成扰动,但只要经济复苏“幻觉”没有被逆转,并不影响趋势。
从大类资产配置来看,我们提高权益类基金的配置比例,并适当参与杠杆基金的投资。在具体品种配置上,我们关注:申万进取、银华锐进、鹏华资源B、基金裕隆、纳斯达克[微博]100ETF等。