今年以来略显平淡的债市投资，正在出现微妙而深刻的结构性变化。8、9月的债市统计数据显示，政策性金融债接连两个月得到机构投资者的大举增仓，在各券种中堪称一枝独秀。
根据中投证券的统计数据，8月份从绝对新增托管量来看，当月国债新增托管量接近1000亿元，而政策性金融债新增托管规模接近1400亿元。从对利率债主动加仓的结构来看，基金类机构和保险机构更青睐息票率更高的政策性金融债。9月份利率一级市场发行规模较8月份有所减少，全部债券托管量增加751.95亿环比下降，新增托管规模主要在利率债上。而在利率债中，政策性金融债又占据了586.17亿元的绝对领先份额，显著超过第二名国债的303.65亿元。
中投证券认为，统计数据表明，三季度基金连续在政策性银行债上主动加仓，其中9月份主动加仓动能最大。
为何受宠
机构投资者为何如此宠爱政策性金融债？广发基金公司表示，这种债券由国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行发行，有中央财政作担保，堪称“准国债”，其存量规模和成交量均高于国债，成交活跃，流动性好。政策性金融债风险与国债相当，收益高于国债。
作为固定收益投资行业领先的一线基金公司，广发基金公司日前推出了国内首只专注投资政策性金融债的基金——广发中债金融债指数基金。从指数回报能力看，据Wind资讯统计，截至2013年6月30日，中债-5年期金融债指数年化收益率为5.02%，收益高于金融债总指数、国债总指数和5年期国债指数。
时机来临
广发基金在九月份债市月报中表示，基本经济指标短期向好，不利于债市走牛，但由于前期的供求失衡带动一二级市场超调，已经使得利率品种有充分的安全空间，经济指标的小幅改善对债市的负面影响不大。随着财政存款在4季度的陆续投放，以及外汇占款的恢复性增长，资金面有望得到显著改善，利率品种绝对收益率水平已经较高，具备阶段性的牛市基础。
根据中国债券信息网截至9月30日的统计数据，1年期、3年期、5年期、10年期政策性金融债的收益率，达到4.51%、4.69%、4.75%和4.83%，分别超过同期限国债收益率0.83-0.96个百分点不等。得到机构投资者连续大举增持的政策性金融债，体现出明显优势。