国金证券 孙昭杨 张宇
基本结论：
短期稳健为主，关注货基投资机会--开放式基金投资建议
权益类产品方面，统计数据显示临近年底流动性偏紧的大格局并未发生根本性变化，A股市场难以出现趋势性上涨行情。年初可继续采取相对稳健的操作策略，优选基金品种构建相对均衡的投资组合。品种方面，重仓符合经济结构转型的优质成长股的主题/成长风格基金仍值得关注。推荐的成长/主题型风格基金主要有：华商领先企业、农银行业成长、广发核心精选、景顺长城优选、国泰事件驱动、汇丰低碳先锋、国联安优选、汇添富民营、华宝收益、国泰小盘等。
固定收益类基金方面，在目前收益率高企、估值优势凸显的背景下，可逢低布局债市长期投资机会。映射到基金产品上，那些在债市长期波动过程中仍然能够为投资者赢得较好回报的长跑健将，如天治双盈、中银双利、工银双利、易方达稳健收益、易方达增强回报、南方多利、招商债券、万家债券、招商收益、中银增利等基金，无论是长期回报的获取能力亦或是阶段收益的把握能力，在同业中都处于领先水平，可作为长期布局债市的重点选择品种。同时，考虑到震荡市场环境中灵活操作型品种凭借其对市场短期走势变化的良好把握，往往能够实现较好的阶段收益，因此，可精选灵活个基以增强组合获益能力。天治双盈、长信利丰、华商稳健、工银添颐、工银双利、易方达增强回报、万家债券、华安信用等基金在实际操作过程中灵活性较高，能够相对准确把握市场脉搏，可侧重。
货币基金方面，就未来一个月而言，资金面紧平衡背景下，货币市场基金收益仍有望维持在较高水平。在当前债市系统性风险提升阶段，货币基金风险收益配比突出，可作为阶段重点关注品种。但作为流动性管理工具，货币基金收益长期回归趋势不改，对于闲置资金而言可以作为活期存款的升级替代品种。建议重点关注南方增利、华夏现金、广发货币、博时现金、方达货币等。另外，投资者还可根据自身对闲置资金的期限偏好来选择相应周期的理财产品，可重点关注易方达、富国、南方、中银、招商、广发等管理人旗下产品。详见《国金证券-2014年度固定收益类基金投资策略报告：战略防御,战术灵活 》。
QDII方面，近期美就业市场利好数据提振市场情绪，道指再创新高，年内美股市场表现也要好于新兴市场。2014年风险收益配比较佳的美股仍然是目前重要的配置品种，建议品种为国泰美国房地产、嘉实美国成长、易方达标普消费品、广发纳指100和国泰纳指100等；此外 “港股直通车”即QDII2（合格境内个人投资者）的出台将会利好港股类QDII，建议品种为广发亚太、富国中国中小盘、华宝海外中国等。
过去一周基金市场分析
道指再创历史新高， A股走势下滑--过去一周基础市场简述
国内方面，周内（2013-12-20~2013-12-26）A股市场震荡下行，沪深300等大盘蓝筹股震荡收跌，创业板指逆市上涨。数据方面，上证指数收于2073.1点，下跌2.57%；深证综指收于1032.6点，下跌0.7%。周内A股市场行业板块除医药、信息技术上涨外，其余板块普遍下滑。
海外方面，就业市场利好数据提振市场情绪，美国股市主要股指表现上扬，道指和标普500指数再创历史新高。
基金表现强于大势--股票型及混合型基金一周净值表现
周内A股市场走势下滑。但总体来看权益类基金表现好于基础市场。医药主题投资及选股能力较强个股相对抗跌。银河行业、泰达宏利成长、宝盈核心优势等基金收益涨幅均在3%以上。
基金价格涨跌不一--偏股上市交易型基金一周表现
本周上市交易类的LOF基金整体价格平均上涨0.48％，ETF基金价格平均一周下跌0.59％。截至12月26日，LOF基金按规模加权平均折价0.88％；ETF基金按规模加权平均溢价0.11%。
流动性不容乐观，债基收益波动幅度有限--固定收益基金一周表现n周内央行稳定预期的SLO声明后，市场普遍认为年底前资金紧张难以缓解但升幅有望平缓，但最近3天银行间市场各期限利率全都快速上涨，银行间市场7天拆借利率已达8.8%。今年年底财政“突击花钱”力度不够成了市场找出的流动性超预期紧张的新因素。市场方面，国债指数上涨0.02%；企债指数上涨0.05 %；转债指数下跌0.23%。
周内 14只封闭式债券型基金净值简单平均下跌0.12%，价格下跌0.41%，整体简单平均折价2.26%，其中融通添利、信用增利、建信信用的基金折价率相对较高。
本周纳入统计的35只债券型杠杆份额基金整体价格简单平均下跌0.58%。固定收益份额基金整体价格简单平均下跌0.54%。从折溢价变化来看（截至12-26），债券型杠杆份额基金整体折价0.68%。其中多利进取、互利B、德邦企债分级B溢价率分别为44.73%、17.75%、7.73%。债券型固定收益份额基金普遍折价交易。
本周保本类基金平均收益下跌0.16%。132只货币基金万份单位收益平均为10.11%，7日年化收益率平均为5.34%。
“油气概念”基金收益不错--QDII开放式基金一周净值表现
近期海外方面，就业市场利好数据提振市场情绪，美国股市主要股指表现上扬，道指和标普500指数再创历史新高。周内总体来看 “油气概念”的QDII基金收益表现靠前。
封基到期收益率持续上行--股票型封闭式基金一周市场表现
截止到2013年12月20日，传统封闭式基金整体平均折价率为9.67%。在平均剩余存续期1.36年的背景下，平均到期年化收益率（按当前市价买入并持有到期按当前净值赎回的年化收益率水平）18.61%。随着2014年到期高峰的临近，折价将逐步回归，传统封基的隐含到期年化收益率也将随之降低，但仍处于较好的水平。在当前股债持续震荡的市场环境中，相对其他上市交易的基金品种而言，具有一定的投资吸引力。可考虑隐含到期收益、折价边际优势与管理能力等因素选择优秀品种。
从股票型分级基金表现来看，本周股票型杠杆份额基金价格简单平均下跌0.85%，基金涨跌不一。固定收益份额基金本周整体价格简单平均上涨0.54%。从折溢价变化来看（截至12-26），本周股票型固定收益份额基金整体折价2.28%，其中建信央视50A、易基稳健、银华瑞吉溢价率靠前。杠杆份额基金整体溢价11.63%，其中申万进取、资源B、银华锐进溢价率靠前。