独家策略：节假效应显现 股指弱势回调

　　（一）证券市场分析

　　今日两市小幅高开后，震荡走高，但上冲受阻回落，指标蓝筹出现分化走势，以万科A为首的地产板块积极护盘，但是煤炭和有色表现较差，沪指维持窄幅震荡直至午间收盘。午后开盘，量能持续萎缩，沪指维持震荡走势，随后博彩股等前期涨幅较大的题材股大幅回调，拖累沪指震荡走低。今日创业板没有延续昨日强势表现，早间开盘小幅上冲后随即一路下跌，超8成创业板个股下跌。

　　截至收盘，沪指报2040.59点，跌幅0.47%，成交694.73亿元；深成指报7341.56点，跌幅0.53%，成交1008.33亿元；创业板指报1314.21点，跌幅1.85%，成交量257.54亿元。

　　主要行业涨跌幅一览

　　盘面分析：从盘面上看大盘收出中阴线。成交量继续萎缩，盘面表现较为平淡，没有太大的炒作亮点。新疆本地股、民营医院等概念表现相对出色，临近尾盘，软件股再次大幅冲高。而近期暴炒的博彩概念股遭遇获利盘集中出逃，相关股票普遍以大幅下跌为主。权重股总体表现低迷，金融、地产的调整使得大盘承受巨大的压力。昨日沪指强势突破60日均线压制，今早围绕2050点窄幅震荡，消化获利筹码，午后2050点跌破，市场仍未转强。目前来看，沪指要延续反弹还需要继续量能的支持，在市场放量之前，仍应保持较低仓位。

　　投资策略：对于主板市场操作上：，从目前市场的动向看，货币宽裕，资金并不紧张，所缺少的只是赚钱效应的示范！因此，尽管市场有传闻6月初要降准，但从目前的资金水平表现看，尚看不出这个动向。而新股重启也是箭在弦上，这对目前市场的格局或许也会有所冲击。由于明天是节前的最后一个交易日，因此操作上还是稳健为主。对于短线爆炒的国产软件、云计算、计算机设备等板块则注意规避阶段性风险。对于低估值蓝筹及半年报增长明确的个股逢低进场，但仓位要严加控制。对于创业板我们近期一直强调不能追高，待回补1296点缺口可小规模参与。

　　基金的投资策略:在基金的投资策略上,由于今天是节前的第2个交易日，节假效应显现，谨慎心态弥漫，大盘以弱势震荡为主。因此我们建议在节前的最后一个交易日投资者不必恋战，以观望为好。在节日中做好功课，等节后形势明朗后在做决策。

　　（二）基金动态

　　第一，　2014年新基金审批和上报均保持较高速度。上周和本周分别有11只和1只新基金喜获批文，但目前排队等批文的新基金仍达到103只。据证监会昨日披露的基金募集申请核准进度公示表显示，上周新基金2014年创新通道和简易通道各有2只和7只新基金获批，而2013年的创新通道也有2只基金获批。另外2013年创新通道中有1只新基金是5月27日即本周内获得批文。这12只基金中，其中7只为权益类产品，占据了主流地位。

　　第二，今年以来基金市场申赎出现极大分化，一方面货币市场基金吸引大量资金流入，总规模迭创新高，另一方面偏股基金持续受到赎回压力困扰，资金总体呈现流出格局，剔除今年新成立的偏股基金规模增量贡献，今年之前成立的基金总体赎回量达到千亿份。近期部分基金公司旗下基金参与上市公司定增，这些参与定增基金多出现明显净赎回也印证了这种赎回压力的存在。而沪深两市交易的ETF今年以来合计净赎回65亿份或6%。根据基金业协会网站公布的数据显示，截至4月底，开放式股票基金和混合基金总份额分别为11060亿份和5895亿份，比去年底分别缩水662亿份和25亿份，合计缩水687亿份。不过，由于今年前4月新成立的股票基金和混合基金募集规模分别达到了166亿份和297亿份，偏股基金合计募集463亿份，剔除这些新基金带来的规模增量估算，今年前4月偏股基金(2014年之前成立)合计净赎回应在1000亿份左右，净赎回比例约为8.5%。

　　第三，至少从目前来看，A股市场的低迷，并没有影响到混合基金的发行。日前，中海基金发布公告称，旗下新基金提前结束募集。与此同时，另有多只基金也发布类似公告，表示提前结束发行。而从目前来看，这些提前结束发行的基金，基本均为混合基金。考虑到当前的低迷股市，新基金尤其是偏股基金，提前结束发行备受关注。近日，中海基金发布公告称，旗下正在发行的中海积极灵活配置混合基金，原定认购截止日为6月6日，鉴于实际募集情况和市场情况，决定将该基金的募集截止日提前到5月21日。同样，比原发行计划提前一周结束募集的浦银安盛新经济结构灵活配置混合型基金，已于5月20日宣告成立，从浦银安盛基金披露的公告来看，该基金首募规模达到9.10亿元，但有效认购户数仅为1982户，平均每户认购接近46万元。此外，宝盈祥瑞养老混合型基金也发布类似公告，提前主动结束发行。市场分析，尽管一些新基金在发行宣传时，并没有明确指出该基金专门用于打新，但是市场普遍认为，灵活配置型基金依旧是目前可选的打新最优通道。