独家策略：沪深股指窄幅振荡 化解短线技术压力

　　（一）证券市场分析

　　盘面分析：截止收盘，沪指报2326.53点，涨幅0.00%，成交1729亿元；深成指报8201.51点，涨幅-0.16%，成交2007亿元；创业板指报1494.02点，涨幅0.28%，成交394.7亿元。

　　图1：指数概况

　　早盘，两市双双高开，开盘后展开震荡，并一度急速跳水翻绿。但随后，创业板探底回升，医药、地产等强势拉升，其他板块纷纷响应，沪指快速上行翻红，随后红盘附近震荡，而深成指继续红盘下方震荡。午后，沪指一度小幅攀升，随后下挫翻绿，之后由于权重股疲弱，多头进攻意愿不强，沪指一直维持震荡整理态势，临近尾盘，沪指再度小幅拉升最终翻红。

　　沪深股指振荡整理代表着权重股进入休整，市场人气却未就此减退，板块之间形成了轮动格局。主题投资继续贯穿市场，军工航天、彩票和石墨烯等概念板块涨幅居前，钢铁板块也因军工色彩的特钢活跃而跟风。传统行业中，二线蓝筹包括汽车、港口水运、医药等也在涨幅榜前列。

　　上证综指小时级别KDJ早已开始下行，MACD也开始钝化，指数的调整是正常的技术需求。如果指数能以振荡形式完成技术压力的消化，则是重演前一轮涨势后整理的节奏，这种表现基本上属于进三退一，是相对而言不算冒进的走势，更有利于趋势的稳固。

　　图2：板块涨跌前5概况

　　后市展望：在股指连续逼空后，今日势头明显减弱，两市出现一定的分化，但上行势头依旧。从盘面表现看，今日涨幅前列个股多以低位、低价个股为主，而前期强势以及高位题材个股，则处于跌幅前列。因此，在连续逼空后，市场分化在所难免，今日表现或只是开始。我们认为现在说牛市尚早，大盘虽然还有往上空间，但空间不大，运行至2400附近可逢高减仓。

　　现在纠结于牛市是否到来，其实并无太多必要。因为一般而言牛市总是慢慢形成的，很少有人能够一眼看到未来的波澜壮阔。现在无风险收益率已回落，风险溢价的下行需看金融当局的引导措施，至于宏观基本面，没有断崖表现则几可忽略。市场主流盈利模式在于资本运作和主题投资，这两条主线牢牢把握，相对收益应更突出。对于市场整体的估值修复，社会融资成本下降能带来积极影响，不过这种影响反应一般比较缓慢，还需宽松催化剂助力。

　　基金重仓股市场表现：选取的100只基金重仓股今日43只上涨，53只下跌，4只停牌，涨幅超过5%的基金重仓股2只，跌幅超过5%的基金重仓股0只。

　　图表3：基金重仓股涨跌前5概况

股票名称	最新价	涨跌额	涨跌幅	相关基金(持股占净值比）
002570 贝因美	15.80	1.44	10.03%	长信双利优选（7.11%）；诺安灵活配置（4.59%）
600880 博瑞传播	13.19	0.70	5.60%	基金鸿阳（2.87%）；招商安泰股票（2.04%）
002353 杰瑞股份	43.07	1.81	4.39%	上投摩根阿尔法（9.04%）；上投摩根内需动力（8.94%）
002450 康得新	28.52	0.87	3.15%	华安安信消费服务（8.30%）；华安升级主题（8.00%）
300228 富瑞特装	53.70	1.33	2.54%	易方达科讯（5.27%）；上投摩根新兴动力（3.69%）
300273 和佳股份	23.45	-0.70	-2.90%	嘉实主题新动力（8.53%）；嘉实主题精选（8.45%）
601633 长城汽车	32.08	-0.93	-2.82%	嘉实稳健（6.47%）；华夏大盘精选（5.19%）
000024 招商地产	12.18	-0.31	-2.48%	富国天博（6.20%）；交银趋势优先（4.80%）
000002 万科A	9.62	-0.21	-2.14%	工银深证红利ETF（15%）；华安中证细分地产ETF（14.26%）
600519 贵州茅台	164.08	-3.43	-2.05%	华夏上证主要消费ETF（15.00%）；汇添富中证主要消费ETF（9.96%）

　　基金投资策略：股指在连续逼空后，市场分化在所难免，今日表现或只是开始。我们认为现在说牛市尚早，大盘虽然还有往上空间，但空间不大，运行至2400附近可逢高减仓，若回落至2150附近可再次介入，基金选择上可以选择配置比较均衡的的品种如嘉实研究精选，长盛创新先锋等。激进投资者可以适当参与成长类基金如华商价值，仓位可以保持在五成左右。

　　（二）基金要闻

　　1、九成股基三季度以来收益率超10%

　　当投资人还在为A股牛市何时到来而纠结时，一轮股票型基金(以下简称“股基”)的牛市却早在三季度初就已开启。据《投资者报》记者统计，2014年三季度以来，截至9月4日，全市场可纳入统计的654只股基中，有597只今年三季度以来收益率超过10%，占比高达91%。

　　“对于并未形成自己的投资理念，也没有很好的操作思路的投资人来说，与其绞尽脑汁地在A股市场撞大运，真不如借道那些长期绩优的权益类基金，或许更能获取超额收益。”北京一家中型基金投资总监告诉《投资者报》记者，凭借研究以及信息方面的优势，权益类基金选股的准确率、对股票仓位的控制能力要远高于散户。

　　2、恒指上六年高点 12只QDII净值创新高

　　9月3日，香港恒生指数大涨2.3%，创下过去6年多以来的收盘新高，那些主投香港市场的合格境内机构投资者(QDII)受益明显，当日12只重仓港股的QDII净值同时创出新高，其中7只产品今年以来的收益率已经超过10%，最高为华安大中华的16.5%。

　　9月3日，香港恒生指数大涨568.93点，收盘于25317.95点，高出了2010年11月的阶段高点24988点，也超过了今年8月25日的25166.91点。香港股市整体活跃度明显提升，单日交易金额超过700亿元。

　　港股市场的飙升对主投港股的QDII业绩带来了明显的正面影响，大批QDII净值大涨，并有一批产品创出了最高净值。证券时报记者初步统计显示，主投港股的QDII中，有12只产品在9月3日这一天创出了历史最高净值。